因過年加疫情，銷售起色明顯的預製菜，剛熱乎了一個月，這就真的要涼了？
自1月18日妙投發布《預製菜還能上車嗎》提示預製菜板塊回調風險後，前期遭熱炒的得利斯4個交易日收獲3個跌停板，當前（2月8日）較最高點12.98元已回調35%，國聯水產也較最高點回調近36%。
對於預製菜賽道，市場仍存在巨大分歧——看多之人宣稱這是個長期大風口，而看空者卻認為它不過曇花一現。
眼下，市場爭議的焦點，正出在預製菜的需求端。
比如，一派投資者表示，“什麼預製菜，就是割韭菜！還真當回事了？價格那麼貴根本沒人買。”而另一派投資人，則認為當前階段的預製菜類似於發展初期的喜茶、奈雪的茶等新茶飲，新茶飲本是市場上沒有的一種品類，喜茶、奈雪創造了一種新的需求，從而開啟了一條大賽道。
所以，預製菜值得我們持續的投入精力去研究和關注嗎？如果值得，誰又更有可能在這個賽道中，攪動更大的水花？
又一個消費升級賽道
這個春節，預製菜的銷量增長和關注度主要由C端帶動，這似乎意味著一個能夠替代堂食、外賣的巨大想象空間，也因此預製菜才會被資本關注、熱炒。
先上一組數據：
以定位C端的預製菜企業味知香營收增長為例，2017年至2021年，味知香營業收入近乎翻倍，2017至2020年的年均營收增速達21.11%。
（數據來源：wind）
2021年，生鮮電商平台叮咚買菜上預製菜全線產品銷量（單位：份）同比去年增長300%，包含預製菜的訂單在整體訂單的滲透率已經超過40%。
可見，兩者的增長，均發生在這個春節之前，受年節因素幹擾較小。由此可知，預製菜並非一個猛然爆發的品類，此前市場已有鋪墊。
而這次被風“吹”起來的預製菜，特指半成品菜，是在工廠搭配好、甚至做好的菜品經冷凍或真空包裝保存，消費者隻需簡單加熱或烹飪即可食用。這一波的預製菜關鍵詞為4R，也就是“即食、即配、即烹、即熱”。常見的速凍包子餃子、自熱小火鍋等，並不涵蓋其中。這是一個湯圓、麵點、丸餃品類之外的新市場。
原因在於，速凍類、自熱類食品類似於長保質期、大通路的標準品；而預製菜生產工藝複雜、物流門檻高、縮短保質期挑戰大，對研發和供應鏈能力要求更高，是成本更高的消費升級商品。
妙投曾經曆過新茶飲極速竄升的全過程。當年喜茶、奈雪橫空出世，現製、重人力投入，大量使用鮮果，供應鏈複雜，以至於成本高企，終端賣到30元上下的客單價。資本市場也一度質疑，這樣的價格會讓已經適應了10元上下奶茶的消費者持續買單麼？如今看，結論已是顯而易見。
消費升級是一個真實存在的需求。
從供給側來看，正如叮咚買菜預製菜業務相關負責人歐厚喜所說，預製菜的門檻在於菜品的好吃、健康、創新，這並非虛言。既往，在考慮成本的前提下，想要作出規模，廠家傾向於做更少SKU、更長保質期、更標準化的產品，這會極大的折損菜品的口味，特別是為延長保質期，就要放入更多的添加劑。
當下的預製菜，則更考慮菜品的時令性，保質期要更短、添加劑要更少，推新頻率要更高，這些都意味著在研發、供應鏈端極大的快反壓力，以及更高的成本。
目前，考慮到預製菜一時難降的成本，市麵上流行的仍是家喻戶曉、有“技術難度”的節日硬菜，如酸菜魚、佛跳牆、梅菜扣肉、剁椒魚頭等品類，這種菜工藝複雜、製作門檻高，不容易在家複刻，也更容易做出高溢價。
但這樣的定價和選品策略，篩選了用戶，也限製了預製菜市場的規模增速。
C端的需求足夠明確嗎？
所以在C端，消費者對預製菜的需求是否能長期穩定地增長？
目前，對於預製菜更為可見的需求來自於一二線城市80、90後的職場女性。這也是生鮮電商平台在極力爭取的一波用戶。
近日叮咚買菜發布的《2021年度消費趨勢報告》中顯示，預製菜的用戶畫像是30-45歲年齡段、會做飯的白領女性，且78%的用戶家裏有小朋友。可見，目前預製菜在C端的消費群體，並非此前主流觀點認為的“單身貴族”，而是白領家庭，有預算、沒時間，又想在家吃飯，且還要吃得好。
叮咚買菜的預製菜負責人曾表示，上馬預製菜之初也遵從主流認知——20元以上的預製菜沒人買，直到上架的49.9元拳擊蝦被賣爆了之後，才開始進一步在研發上向高質量、高客單價的預製菜商品傾斜。
西貝蓧麵村的創始人賈國龍，則在2021年初徹底放棄了開“一萬家高度標準化、可加盟的輕型餐飲品牌”的目標，決定all-in預製菜品牌“賈國龍功夫菜”。其客單價更是在百元上下。目前，賈國龍功夫菜線下主要依托西貝門店推廣，線上則在天貓、京東等平台都開了旗艦店銷售。它眼下主攻的消費者，正是會在西貝門店消費的到店用戶。
如此看來，叮咚買菜和賈國龍鎖定的，幾乎是同一類客群。這部分人，也會是預製菜在C端的長期主力消費人群。
隻是，用這樣的客單價，打這樣的一批用戶，放眼整個“吃”這個大市場去看，則意味著預製菜賽道的天花板並不高。
類比一下：
賈國龍在搞小店模式上已經探索了6、7年，就是看到了高客單價、重服務模式的天花板；海底撈這兩年拚命開出若幹麵店、蓋碼飯店乃至奶茶店，也是要試水複製性更強，更能規模化的小店模式。這兩家，都是想突破自己的客單價和定位緊箍咒。
同樣的問題，喜茶和奈雪同樣麵臨。喜茶的解決方案是，開客單價更低的副牌，去推動規模的擴張。
所suo以yi，預yu製zhi菜cai這zhe個ge賽sai道dao究jiu竟jing靠kao什shen麼me才cai能neng規gui模mo化hua，成cheng為wei一yi個ge真zhen正zheng意yi義yi的de大da市shi場chang呢ne？如ru果guo疫yi情qing結jie束shu，線xian下xia實shi體ti餐can飲yin得de以yi恢hui複fu，是shi不bu是shi預yu製zhi菜cai的de市shi場chang就jiu會hui被bei局ju限xian呢ne？
叮咚買菜預製菜負責人歐厚喜認為，“消(xiao)費(fei)者(zhe)會(hui)覺(jiao)得(de)預(yu)製(zhi)菜(cai)貴(gui)一(yi)是(shi)因(yin)為(wei)現(xian)在(zai)預(yu)製(zhi)菜(cai)還(hai)沒(mei)能(neng)受(shou)益(yi)於(yu)規(gui)模(mo)效(xiao)應(ying)將(jiang)成(cheng)本(ben)壓(ya)縮(suo)至(zhi)極(ji)致(zhi)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)是(shi)因(yin)為(wei)現(xian)在(zai)預(yu)製(zhi)菜(cai)好(hao)的(de)產(chan)品(pin)供(gong)給(gei)少(shao)，覺(jiao)得(de)不(bu)是(shi)物(wu)超(chao)所(suo)值(zhi)才(cai)會(hui)覺(jiao)得(de)貴(gui)。”
類似新茶飲，妙投認為，未來預製菜在C端的需求增長主要由人口結構和消費者對便捷、好吃追求驅動。
但這個培育ToC市場的過程，會比較長。
誰在真正推動預製菜的增長
C端來看，用戶對於預製菜的需求尚並不明確和穩定。這是不是就意味著預製菜賽道沒看頭了麼？
並非如此。
眼下，預製菜更顯著可觀的增長其實將會來自B端。
妙投認為，目前對於預製菜有更為迫切和明確訴求的，是這三類B端玩家——
1、ToB端的餐飲商家，對大型連鎖餐飲企業、團餐企業而言，餐飲行業受疫情影響，線下經營波動大，亟需零售化，預製菜化。
同時，從需要進一步減少人工成本、做輕服務的角度來看，中小餐飲商家也需要預製菜。
2、ToB端的餐飲供應鏈、中央廚房類企業：試圖增加差異化品類，做深服務和產品。
3、ToC的生鮮電商平台：試圖用預製菜打出差異化，以謀求在平台間的競爭中勝出，叮咚、盒馬便是其中的典型代表。目前這個階段，平台類玩家搞預製菜業務的閉環優勢較為明顯。
我們先說第一類玩家。
首先，是餐飲行業推動了這幾年預製菜的整體增長。
早在新冠疫情出現前，對預製菜的需求就在逐年增長，2015年至2020年預製菜行業複合增速達31.2%。其增長主要來自B端餐企、酒店、食堂以及外賣商家這類小B端客戶。
這是由於，這些年對於餐飲行業而言，最大的痛點便是用工成本不斷攀升——招人難、管理難、留人難，工資越開越高。因此，由頭部餐飲企業帶頭，所有的餐企都在進行一場”去大廚化“革命，采用標準化工廠化的半成品，甚至用機器人來切配、烹(peng)飪(ren)，以(yi)此(ci)來(lai)減(jian)輕(qing)後(hou)廚(chu)壓(ya)力(li)和(he)人(ren)力(li)投(tou)入(ru)。而(er)外(wai)賣(mai)的(de)興(xing)起(qi)，對(dui)餐(can)飲(yin)的(de)標(biao)準(zhun)化(hua)和(he)出(chu)餐(can)效(xiao)率(lv)提(ti)升(sheng)提(ti)出(chu)了(le)更(geng)高(gao)的(de)要(yao)求(qiu)，又(you)為(wei)預(yu)製(zhi)菜(cai)的(de)發(fa)展(zhan)進(jin)一(yi)步(bu)推(tui)波(bo)助(zhu)瀾(lan)。
未來，隨著餐飲行業用人壓力的繼續加劇，降本增效的需求繼續提升，預製菜將在全行業進一步普及開去，成為剛需。
同時，未來預製菜B端的需求增長仍主要由餐飲企業的連鎖化、規模化趨勢所帶動。而餐飲的連鎖化、規模化，又能反向推動整個預製菜行業的規模化、集約生產，使該行業的整體成本降低，這又會進一步推動預製菜C端市場的發展。
2020年我國餐飲連鎖化率提升至15%，各層級餐飲連鎖化率均呈現穩步上升趨勢。其中以3-500家門店規模的中小連鎖餐飲企業居多，約占比為9.1%。尤其是頭部連鎖餐飲企業預製菜食用占比高達80%以上。
“我國餐飲行業的體量很大，未來可以做到十萬億的市場。但是相比美國62%的餐飲連鎖化率，國內餐飲行業的連鎖化率很低。而連鎖餐飲需要對不同門店的菜品進行一體化管理，以求降本提效、保持口味一致性的運營效果。所以未來預製菜在小的餐飲企業變成連鎖大餐飲企業的這個發展趨勢中的需求是很大的。”預製菜品牌“麥子媽”創始人翁博成在采訪中這樣說。
另外，由於高采購量、供應時段集中、高實效性等特點，在我國餐飲行業中占比較大的學校、企業、黨政機關、醫院、軍隊食堂等團餐行業，以及以農村紅白喜事為主的鄉廚市場快速發展也驅動預製半成品食材滲透率的提升。
對於第二類玩家，也就是餐飲供應鏈、中央廚房類企業而言，預製菜的興起是個巨大的商業機會。
這些企業，基於工業化生產的邏輯建立了規模化的生鮮加工生產能力，殊不知這種重資產的玩法卻在現實中遇到了變現難題。
為什麼這麼說？隻要對蜀海、美菜、快驢這類企業的現狀有些了解的，便可知這個行業燒錢無數，盈利艱難。既往，他們為餐飲商家提供的要麼是未經處理的蔬菜、肉類、米麵糧油，要麼是經過清洗切配的初級加工品，毛利低，平台間很難靠這樣的商品拉開與友商的差距。
而預製菜對於研發、供應鏈能力要求都很高，卻恰恰是能形成差異化競爭點的品類。
第三類玩家，也就是生鮮電商平台，也在大力押注預製菜，其理由與二類玩家類似。隻不過，二類玩家針對的是B端餐飲企業，而生鮮電商平台針對的是Cduanxiaofeizhe。duishengxiandianshangpingtaieryan，kaipiyuzhicaiyewudeyoushizaiyuziyouyitaowanzhengdebihuan，tiaozhanzezaiyu，zhegeshengxiandianshanghaimeiyoupaotongzijideyinglimoshi，eryuzhicaiyewuyouxuyaoqianqichixudetouru。
預製菜的真正挑戰是什麼？
所以，看起來是剛剛冒頭的預製菜行業，是個新手玩家紮堆的地方麼？
非也。
前些日子，一些券商研報、媒體報道中特意會提到，目前預製菜行業的整體挑戰來自於中餐標準化、工廠化生產的能力不足，以及冷鏈配送的成本和門檻過高。
事實上，放眼整個市場這些能力並不稀缺，並不需要從頭建設起來，也就構不成競爭門檻所在。
過去十年，中餐標準化、zhongyangchufanghuayiyoulechangzudefazhan。wulunjianchaopengzhazhu，duishengchanshebeideyaoqiubingbugao，jinxuyaojubeibanchengpincaidejichujiagongshebeihebiyaodeqianqitourujiukecanyubanchengpincaishichangfenezhengduo，zheyeshijinliangnianyuzhicaisaidaoyongruzhongduocanyuzhedezuizhijieyuanyin。
中餐工廠化生產的問題並不出在能力，而是置辦了大量的設備、雇傭了人力，卻因下遊出貨量不足，而導致產能利用率不足的問題。據妙投了解，有大型生鮮供應鏈企業所購置的產線就經常性閑置。
在配送端，近年來，我國冷鏈物流市場規模快速增長，運力相對充沛。2020年冷鏈物流市場規模超3800億元，冷庫庫容近1.8億立方米，冷藏車保有量約28.7萬輛。如傳統快遞公司順豐、京東物流、中國外運，及專業冷鏈運輸平台都提供覆蓋全國的冷鏈運輸服務，預製菜企業和第三方合作完全可以解決無自有冷鏈問題。
冷(leng)鏈(lian)配(pei)送(song)的(de)成(cheng)本(ben)的(de)確(que)不(bu)低(di)，因(yin)此(ci)，冷(leng)鏈(lian)目(mu)前(qian)更(geng)多(duo)還(hai)是(shi)服(fu)務(wu)於(yu)高(gao)客(ke)單(dan)價(jia)商(shang)品(pin)，預(yu)製(zhi)菜(cai)目(mu)前(qian)還(hai)是(shi)主(zhu)打(da)高(gao)客(ke)單(dan)價(jia)菜(cai)品(pin)也(ye)有(you)冷(leng)鏈(lian)成(cheng)本(ben)因(yin)素(su)在(zai)其(qi)中(zhong)。
總之，在沒有實現規模化出貨之前，預製菜企業很難在原材料、運輸方麵獲得更好的議價能力。所以，當下預製菜賽道，不論ToB還是ToC，重點比拚的是前端的出貨能力，而非後端的生產能力。
預製菜賽道玩家重要的是要能跑出銷售規模。但是，規模能從何而來呢？
有一種質疑認為，對於預製菜而言，地域性口味差別大，以至於規模化生產難。這話對也不對。
餐飲的確是個偏區域性的行業，哪怕海底撈、西xi貝bei這zhe樣yang的de全quan國guo性xing連lian鎖suo餐can飲yin企qi業ye，也ye各ge有you其qi優you勢shi與yu劣lie勢shi區qu域yu，隻zhi是shi這zhe類lei全quan國guo性xing品pin牌pai跨kua區qu域yu經jing營ying的de成cheng功gong率lv會hui更geng高gao，更geng懂dong得de運yun用yong當dang地di化hua的de經jing營ying策ce略lve、適應當地的口味加以調整。
以叮咚買菜在火鍋產品的打法為例，根據其《2021年度消費趨勢報告》數據，2021年成都和重慶的用戶喜食牛油麻辣鹵味鍋底+8秒脆毛肚、原切肥牛片配菜；上海和南京地區的用戶買的最多的是清淡的胡椒豬肚雞鍋底+牛奶滑鴨血配菜；廣州人則獨愛潮汕風味牛肉清湯鍋底+“90%手打牛肉丸”；而以北京為主的華北市場則忠於香辣羊蠍子鍋底+內蒙穀飼雪花肥牛卷。
同時，這些年，隨著人口流動、交融，南北方的口味也在日漸融合。如東坡肉、咕咾肉、獅子頭等很多名菜本身就不再具有地域性口味的差異，大家對好吃的定義偏差幾乎可以忽略。
應該這麼說：口(kou)味(wei)的(de)地(di)域(yu)差(cha)異(yi)從(cong)來(lai)不(bu)是(shi)個(ge)核(he)心(xin)問(wen)題(ti)，因(yin)地(di)製(zhi)宜(yi)的(de)跨(kua)區(qu)域(yu)經(jing)營(ying)能(neng)力(li)，足(zu)夠(gou)強(qiang)大(da)的(de)研(yan)發(fa)和(he)供(gong)應(ying)鏈(lian)能(neng)力(li)，才(cai)是(shi)考(kao)驗(yan)預(yu)製(zhi)菜(cai)企(qi)業(ye)能(neng)力(li)的(de)硬(ying)功(gong)夫(fu)。
綜合來看，這是一場需要門票的競爭，能入局的將包括有一定實力和底子的中大型餐企、新零售平台、餐飲供應鏈企業、中央廚房類企業。預製菜更像是這類玩家的“救命稻草”。
對(dui)他(ta)們(men)而(er)言(yan)，做(zuo)預(yu)製(zhi)菜(cai)的(de)難(nan)度(du)不(bu)在(zai)於(yu)工(gong)廠(chang)端(duan)的(de)產(chan)能(neng)建(jian)設(she)和(he)獲(huo)取(qu)，而(er)在(zai)於(yu)如(ru)何(he)在(zai)終(zhong)端(duan)大(da)量(liang)出(chu)貨(huo)，盡(jin)快(kuai)跑(pao)出(chu)規(gui)模(mo)優(you)勢(shi)來(lai)，以(yi)降(jiang)低(di)預(yu)製(zhi)菜(cai)的(de)整(zheng)體(ti)成(cheng)本(ben)，使(shi)價(jia)格(ge)更(geng)有(you)競(jing)爭(zheng)力(li)。
隨著預製菜被整個市場關注到，有實力、規模化能力強的玩家紛紛入局，這會對想在預製菜領域有所作為的新品牌、中小社會餐飲企業形成擠壓之勢。後者在流量端、供應鏈端都沒有足夠的籌碼，無法擁有足夠的議價權，處境艱難，一不小心則會成了平台（零售門店）、2B工廠和冷鏈物流企業要收割的“韭菜”。
五類企業的競爭優劣勢分析
基於以上分析，妙投得出幾個觀點：
yuzhicaihuishiyigechangqisaidao，danyeshigeshiliwanjiajingzhudesaidao，daxingliansuocanyinqiyeheyixianshengxiandianshangpingtaiduicijunshizaibide。zhongxiaoshecanjihuibuda，meiyouliulianghuogongyinglianxiantianyoushidexinwanjia，jihuiyebuda。
在很長一段時間裏，ToB的預製菜機會將大於ToC的預製菜機會。
終端早晚會有一場混戰，B端工廠反能在一段時間內漁翁得利。因此，當下預製菜賽道，可以更多關注預製菜2B供應商相關企業的增長。
當下，要判斷整條賽道各路玩家的成色，最要看中的還是出貨能力。這由兩件事情決定：
一是，研發生產能力強，產品豐富，菜單變化快，單憑這一條，很多玩家已經被擋到了預製菜的門外。
二是，渠道能力、銷售能力強，無論是2B對餐飲渠道出貨的能力，還是2C直達消費者的能力，重要的是能觸達，能成交。這一點，對於各路實力玩家而言也都是挑戰。
目前，預製菜可選的出貨渠道有4類：以天貓、京東旗艦店為代表的線上流量平台渠道；B端的餐飲渠道；以加盟方式的線下門店渠道；人流量大的重要商超、大零售平台線上。
一位生鮮零售專家向妙投表示，“目前預製菜企業不會同時進駐這4個渠道。線上渠道由於營銷費用高，基本上都不賺錢，大家做線上是希望做品牌宣傳的。（預製菜企業）最想做的是自己控製的加盟渠道，走經銷模式，毛利最高，相當於垂直一體化。商超渠道大家也都想進，但是因為加價率、損耗都比較高，所以現在走線下的還不太多。”其實，這更印證了，2C是個需要長期抗戰的市場。
最後，依據出貨能力和產品視角來評估四類預製菜入局的上市公司，妙投有如下發現：
1，新零售平台優勢明顯
出貨能力最強的是以叮咚買菜、盒he馬ma生sheng鮮xian為wei代dai表biao的de離li消xiao費fei者zhe最zui近jin的de新xin零ling售shou平ping台tai。他ta們men的de商shang業ye模mo式shi能neng形xing成cheng閉bi環huan，天tian然ran有you數shu據ju的de優you勢shi，用yong戶hu畫hua像xiang清qing晰xi，可ke以yi基ji於yu用yong戶hu的de購gou買mai偏pian好hao數shu據ju提ti煉lian新xin的de產chan品pin研yan發fa點dian。
並bing且qie他ta們men在zai產chan品pin運yun營ying場chang景jing上shang更geng多duo元yuan，能neng夠gou緊jin隨sui節jie假jia日ri迅xun速su做zuo調tiao整zheng。運yun營ying成cheng本ben相xiang對dui低di，毛mao利li率lv也ye是shi五wu類lei企qi業ye中zhong最zui高gao的de，如ru叮ding咚dong買mai菜cai的de小xiao龍long蝦xia預yu製zhi菜cai“拳擊蝦”毛利率達33.8%。
基於平台積累的大量用戶購買和評論數據可以快速對自有工廠、合作工廠的生產端選材、烹飪細節做反饋，不斷調整預製菜產品實現更快的動銷。
比如叮咚買菜會根據時令來提供強季節性的菜品，春節期間，叮咚上線1200多個預製菜SKU，盒馬上線了1300個，而號稱2C的預製菜上市企業味知香，隻有200多個SKU。
2，深耕預製菜市場多年的專業預製菜企業抓住了風口，但蓄力難
這類企業已經積累了很多成熟的預製菜品類，此外大多專業預製菜企業都是從B端做起，積累了大量的B端餐飲渠道客戶和反饋，這些積累有助於專業預製菜企業向C端用戶的拓展。
但是C端與B端的需求又不完全等同，一是因為B端用戶是專業的廚師，可以對預製菜進行二次加工調味等，並且所需要的預製菜品類相對固定。而C端用戶是普通消費者，需要預製菜企業把產品預製的口味更好，傳導至生產端就是更高水平的、智能化的生產設備支持和產品推新能力。二是因為C端的動銷需要更廣的下沉渠道以及不同渠道精準的產品定位，這一點上看味知香目前最具有競爭力。
味知香運營有“味知香”和“饌玉”兩大品牌，“味知香”定位C端，“饌玉”定位B端。涵蓋肉禽類、水產類等200多種半成品菜，如牛仔骨、宮保雞丁、水晶蝦仁、鐵板魷魚等，通過經銷商和加盟商體係將產品銷售至終端個人消費者和酒店、餐飲企業。
（圖片來源：味知香招股說明書）
至2021年上半年，味知香銷售渠道已覆蓋958家經銷商，1219家加盟店，廣泛分布在江浙滬及周邊省份各大型農貿市場、集市、街道門店，通過構建高密度的銷售網絡彌補覆蓋範圍的不足。
味知香銷售渠道的下沉一方麵使得產品更加貼近顧客消費場景，讓更多的人了解半成品菜產品，培育潛在消費者；另一方麵也便利日常選購公司產品，服務和鞏固存量消費者。
並且味知香在下沉渠道投放的預製菜產品也與叮咚等零售平台有所區分，菜品更偏日常小炒菜而非節日硬菜，如魚香肉絲、雪菜肉絲、蠔油牛肉片等，價格也更低。
（圖片來源：味知香招股說明書）
受益於經銷體係，味知香2020年收入6.22億元，歸母淨利潤1.25億元，銷售毛利率29.46%，銷售淨利率20.09%，大幅領先其他企業的預製菜業務淨利率。
另外從募投項目上看味知香未來仍將以線下渠道為主，其“營銷網絡和培訓中心建設項目”，旨在通過設立直營展示門店、建立現代化物流體係、品牌推廣三個方麵建立覆蓋長三角、輻射全國的營銷網絡，以及通過培訓提升員工業務水平及經銷商產品銷售技巧。
雖sui然ran踩cai中zhong了le預yu製zhi菜cai的de風feng口kou，但dan味wei知zhi香xiang的de流liu量liang依yi賴lai於yu加jia盟meng商shang在zai菜cai市shi場chang開kai店dian，雖sui然ran店dian模mo型xing已yi經jing跑pao通tong，但dan問wen題ti在zai於yu，菜cai市shi場chang的de整zheng體ti流liu量liang是shi在zai下xia滑hua的de，年nian輕qing人ren越yue來lai越yue習xi慣guan網wang上shang買mai菜cai，而er更geng少shao選xuan擇ze菜cai市shi場chang了le。
如果味知香找不到新的流量模型，而僅依托菜市場，其天花板並不高。
（圖片來源：wind）
3，餐飲類企業左右手互搏是個難題
suirancanyinqiyeyongyouwendingdekehuqun，zaichanpinyanfashangyeyouyoushi，danweilebaozhengmendiandekeliuliangqiyuzhicaichanpindingjiajihuyutangshijiaxiangdang，duixiaofeizheeryanxingjiabibugao。ruhezaimendianheyuzhicaishangzuopinghengshimuqiancanyinleiqiyeyaojiejuedediyinanti。
但長期來看，大型餐飲企業會越來越向預製菜方向傾斜。以賈國龍功夫菜為例，賈國龍甚至在西貝的門店中留出1/3的位置用以展示預製菜，進一步壓縮其堂食的空間，其決心不可謂不大，當然，這也能反向看出線下餐飲如今有多麼的難做。
4，上遊農牧水產類企業、傳統速凍類企業在出貨能力上和產品研發上的競爭優勢均不明顯
一yi是shi因yin為wei這zhe兩liang類lei企qi業ye大da多duo剛gang剛gang轉zhuan型xing至zhi餐can飲yin領ling域yu，在zai菜cai品pin上shang沒mei有you積ji累lei，二er是shi距ju離li終zhong端duan消xiao費fei者zhe較jiao遠yuan在zai產chan品pin打da造zao上shang經jing驗yan不bu足zu，唯wei一yi的de優you勢shi是shi對dui原yuan材cai料liao端duan的de把ba控kong及ji大da規gui模mo化hua的de生sheng產chan經jing驗yan。
但有一個標的值得關注，國聯水產。國聯水產雖然當前盈利能力不樂觀，但依靠其已積累的渠道優勢，及餐企、新零售平台在B端預製菜的需求，作為供應商的國聯水產便有了新的業績增長點，值得長期跟蹤。
國聯水產在預製菜業務上主要有四點競爭優勢：
一是其預製菜產品主要是對對蝦、黑魚、小龍蝦等水產品，本身具有一定的差異化競爭優勢。
二是國聯水產在B端擁有一大批大型優質客戶，如海底撈、呷哺呷哺、思念、永輝超市、沃爾瑪、大張超市、良之隆、RED LOBSTER、SAM'S CLUB、AQUA STAR、賽百味、漢堡王等。2021年7月又與國內團餐龍頭企業千喜鶴集團等團餐企業簽署合作協議。
三是2021年9月國聯水產推出了10億元定增計劃，募集資金用於建設中央廚房以及水產品深加工擴建項目。若項目能成功達產將累計增加各種水產食品產能約7萬噸，每年可為公司新增收入25.66億元，新增淨利潤1.77億元。
四是近期國聯水產通過與盒馬合作彌補了C端產品研發及市場推廣上的不足，並輔以商超、電商新零售等渠道，2022年其動銷能力會有大的改善。
預製菜雖處於品牌和渠道都無明顯導向階段，但也絕不是空穴來風的一波短線炒作。預製菜在需求側填補了C端對菜品高質量、便捷的需求空白，以及B端餐企的降本增效需求，未來會持續增長；而在供給側隨著賽道內的玩家越來越多，蛋糕會越做越大，預製菜的消費者培育也會更快。
而回歸到二級市場上，妙投認為投資者應該站在長期視角去尋找有強研發、強出貨能力（規模化）的(de)企(qi)業(ye)。在(zai)當(dang)下(xia)，他(ta)們(men)可(ke)能(neng)未(wei)必(bi)在(zai)預(yu)製(zhi)菜(cai)領(ling)域(yu)出(chu)挑(tiao)，甚(shen)至(zhi)隻(zhi)是(shi)剛(gang)剛(gang)起(qi)步(bu)，但(dan)在(zai)相(xiang)應(ying)能(neng)力(li)上(shang)已(yi)經(jing)有(you)所(suo)積(ji)累(lei)。在(zai)中(zhong)短(duan)期(qi)，新(xin)零(ling)售(shou)平(ping)台(tai)的(de)優(you)勢(shi)會(hui)更(geng)加(jia)明(ming)顯(xian)，而(er)在(zai)B端預製菜工業化生產方麵有積累的供應商相關企業也值得關注。
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