隨著和府撈麵、鄉村基等中式餐飲企業相繼透露上市意向、tijiaoshangshishenqing，canyinxingyehuozaijinnianxianqishangshichao。xiangguanrenshirenwei，zheyifangmianshishouyiqingyingxiang，bushaocanyinqiyejinglilezantingyingyeyukeliuxiahuadejingyingyali，zhongxinsikaoyuzibendeguanxihouzuochucijuece；另一方麵是基於餐飲企業自身擴大規模
、提升品牌影響力等發展需求。

No.01

多家中式餐飲企業欲上市

絕味食品近日一則公告，透露出一項重大信息：和府撈麵擬在境外上市。稍早前
，證監會國際部披露了楊國福麻辣燙提交的港股上市申請材料。

還有更多中式餐飲企業欲在資本市場大展拳腳。今年1月，海鮮餐廳七欣天
、中式快餐連鎖品牌鄉村基向港交所遞交了招股書。此外，還有去年9月遞表的撈王
、正在衝刺A股主板的老鄉雞及已決定上市的西貝。

去年以來
，一級市場對於餐飲行業的關注度較2020年顯著回升。據《2021年中國連鎖餐飲行業報告》，截至去年8月，中國餐飲行業的投融資金額為439.1億元，達2020年全年的兩倍。

該報告認為
，隨著越來越靠後期的單筆高金額投資的出現，未來5年或有一批淨利潤達數千萬元甚至上億元的餐飲行業公司完成上市，餐飲行業或引領一波消費行業的IPO潮流。

縱觀這些中式餐飲企業，涵蓋快餐、火鍋、正餐等類型，各具看點。其中
，和府撈麵已完成6輪融資，最新一輪融資估值在70億元，絕味
、騰訊分列第二、第三大股東。楊國福麻辣燙目前門店超6000家，遍布中國及海外5國
，且從未進行融資。

已向港交所遞表的撈王
、七欣天

、鄉村基分別是粵式養生火鍋、海鮮餐廳及中式快餐的代表。招股書顯示
，鄉村基旗下有鄉村基和大米先生兩個品牌。據弗若斯特沙利文報告，按2020年連鎖餐廳數量及所得收入計算

，鄉村基是中國最大的直營中式快餐集團。值得注意的是
，鄉村基早在2010年就掛牌紐交所

，但因業績不佳於2016年退市。

此外
，近日證監會國際部披露，上海楊國福企業管理（集團）股份有限公司已提交《境外首次公開發行股份（包括普通股、優先股等各類股票及股票的派生形式）審批》材料。目前進度已達接收材料階段
，後續還有多個環節等待反饋和通知等。這意味著

，一旦材料通過，楊國福麻辣燙就能衝擊“麻辣燙第一股”。

No.02

集體衝擊上市為哪般
？

“因(yin)為(wei)疫(yi)情(qing)，餐(can)飲(yin)企(qi)業(ye)麵(mian)臨(lin)很(hen)大(da)的(de)經(jing)營(ying)壓(ya)力(li)。在(zai)這(zhe)種(zhong)情(qing)況(kuang)下(xia)
，頭(tou)部(bu)企(qi)業(ye)希(xi)望(wang)通(tong)過(guo)上(shang)市(shi)贏(ying)得(de)資(zi)金(jin)支(zhi)持(chi)和(he)發(fa)展(zhan)窗(chuang)口(kou)期(qi)
，加(jia)速(su)搶(qiang)占(zhan)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)。還(hai)有(you)一(yi)些(xie)企(qi)業(ye)並(bing)不(bu)差(cha)錢(qian)，上(shang)市(shi)更(geng)多(duo)出(chu)於(yu)品(pin)牌(pai)提(ti)升(sheng)等(deng)方(fang)麵(mian)的(de)考(kao)慮(lv)。”天風證券食品飲料行業首席分析師劉暢表示
，“今年很有可能出現餐飲企業上市潮，因為頭部企業爭相上市會形成連鎖反應，估計有更多企業為了保持競爭優勢
，加入上市大軍。”

據悉，開拓新店和完善自身供應鏈體係成為餐飲企業IPO募集資金的主要用途。

鄉村基計劃在今年開設90至110家鄉村基餐廳，以及160至180家大米先生餐廳，並在2023年開設140至160家鄉村基餐廳，以及200至240家大米先生餐廳。公司預計2024年的新餐廳數目將不少於2023年的新餐廳數目。

七欣天計劃今年主要在華東地區開設40家新餐廳，2023年主要在華南地區
、華中地區及華北地區開設100家新餐廳
，2024年則為130家。七欣天還將在沿海地區建立中央工廠，以實現海鮮低溫保存。

從cong上shang市shi地di看kan，目mu前qian港gang股gu仍reng是shi這zhe些xie餐can飲yin企qi業ye的de主zhu要yao選xuan擇ze。東dong亞ya前qian海hai證zheng券quan研yan究jiu所suo所suo長chang賀he燕yan青qing介jie紹shao，餐can飲yin類lei企qi業ye經jing營ying環huan境jing變bian化hua較jiao快kuai，選xuan擇ze上shang市shi程cheng序xu相xiang對dui簡jian單dan的de港gang股gu上shang市shi，一yi定ding程cheng度du上shang有you助zhu於yu餐can飲yin企qi業ye避bi免mian由you於yu審shen批pi流liu程cheng漫man長chang
、審批要求嚴格而造成的風險。

No.03

疫情不改長期增長邏輯

Wind數據顯示，在目前的A股、港股市場中，餐飲板塊共有逾40家企業，但市值在10億元人民幣以上的企業約15家。其中，A股的餐飲企業主要為老字號，如同慶樓
、全聚德等；港股上市企業以連鎖餐飲為主，包括百勝中國、海底撈、九毛九等。

去年，受多重因素影響，A股、港股的餐飲板塊整體表現較為低迷
，其中海底撈、九毛九及呷哺呷哺的股價全年累計下跌超過40%。

“去qu年nian上shang半ban年nian，餐can飲yin行xing業ye複fu蘇su節jie奏zou穩wen定ding，發fa展zhan趨qu勢shi良liang好hao。進jin入ru下xia半ban年nian，部bu分fen地di區qu疫yi情qing有you所suo反fan複fu
，堂tang食shi需xu求qiu受shou到dao影ying響xiang，造zao成cheng行xing業ye出chu現xian短duan期qi疲pi軟ruan狀zhuang態tai。同tong時shi，部bu分fen公gong司si的de門men店dian擴kuo張zhang加jia快kuai
，反fan而er導dao致zhi管guan理li和he經jing營ying效xiao率lv降jiang低di。”賀燕青表示。

在此背景下，上市對餐飲企業而言
，不僅意味著機遇
，也將帶來新的挑戰。行業觀察人士表示
，餐飲企業在快速擴張過程中易在供應鏈、食品安全、管理等方麵暴露問題
，這些都將影響企業未來的發展。

不過，業內仍看好餐飲行業的長期市場空間。據弗若斯特沙利文報告，預計中國的餐飲市場將在未來數年內恢複。“我(wo)們(men)認(ren)為(wei)疫(yi)情(qing)短(duan)期(qi)衝(chong)擊(ji)不(bu)改(gai)變(bian)行(xing)業(ye)長(chang)期(qi)增(zeng)長(chang)邏(luo)輯(ji)，應(ying)同(tong)時(shi)關(guan)注(zhu)龍(long)頭(tou)餐(can)飲(yin)企(qi)業(ye)的(de)拓(tuo)店(dian)情(qing)況(kuang)和(he)經(jing)營(ying)表(biao)現(xian)。同(tong)時(shi)，看(kan)好(hao)行(xing)業(ye)在(zai)連(lian)鎖(suo)化(hua)率(lv)不(bu)斷(duan)提(ti)升(sheng)及(ji)消(xiao)費(fei)升(sheng)級(ji)大(da)趨(qu)勢(shi)下(xia)呈(cheng)現(xian)的(de)良(liang)好(hao)前(qian)景(jing)。”賀燕青表示
，例如，海底撈適時調整戰略，關店計劃循序漸進，去年12月翻台率環比11月有了明顯改善。

“我們將關注不斷湧現的新賽道、新品牌
、新趨勢

，專注於鹵味
、輕餐飲
、複合調味料及供應鏈上下遊等四大賽道。”在(zai)絕(jue)味(wei)食(shi)品(pin)相(xiang)關(guan)負(fu)責(ze)人(ren)看(kan)來(lai)，因(yin)中(zhong)國(guo)美(mei)食(shi)的(de)多(duo)樣(yang)性(xing)和(he)地(di)域(yu)口(kou)味(wei)差(cha)異(yi)，未(wei)來(lai)的(de)餐(can)飲(yin)業(ye)將(jiang)呈(cheng)現(xian)多(duo)元(yuan)化(hua)趨(qu)勢(shi)，行(xing)業(ye)將(jiang)不(bu)斷(duan)細(xi)分(fen)以(yi)迎(ying)合(he)消(xiao)費(fei)者(zhe)的(de)多(duo)元(yuan)化(hua)需(xu)求(qiu)。隨(sui)著(zhe)技(ji)術(shu)的(de)進(jin)步(bu)，餐(can)飲(yin)供(gong)應(ying)鏈(lian)工(gong)業(ye)化(hua)程(cheng)度(du)的(de)提(ti)高(gao)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)提(ti)高(gao)效(xiao)能(neng)；隨著移動支付及數字化的普及
，消費者的需求將進一步被滿足，區域化
、全國化的美食連鎖企業也有望縮短管理半徑。據悉，近年來，絕味食品已參投和府撈麵

、幸福西餅、幺麻子等餐飲產業鏈相關企業。

劉暢表示，今年整個餐飲產業鏈都有投資機會。目前更看好預製菜企業，因為其享受的是整個餐飲工業化
、標準化的紅利
，特別是to B端的預製菜企業。