據夏鑫透露，有知名餐飲品牌是他們的采購方
，而這些企業采用的是高度定製方式。

《中國新聞周刊》2021年8月23日的一篇報道證實了這一說法：胖哥倆肉蟹煲在宣傳時強調加入的是新鮮牛雜
，但記者現場發現是製作好的牛雜料理包。

“原來10分鍾才能做出的一份飯，現在兩三分鍾就能出餐。人力成本降低了，出餐速度也變快了。”夏鑫向財經無忌道出了預製菜被接受的原因，“隻要做出來的（餐食）能入口
，有香料輔佐後一般都不難吃。”

據國海證券測算，我國目前預製菜市場存量約為3000億元。未來六到七年，市場規模有望達到1萬億，長期看有望達到3萬億以上規模。

由於沾上了預製菜這三個字，味知香（605089.SH）便站上風口。今年4月27日，“預製菜第一股”上市，發行價為28.53元，一個多月的時間，股價漲幅超過300%。9月17日，股價一度來到70.69元——有部分研究機構喊出了“目標價過百元”的口號。

而在“懶宅經濟”的推動下，商超、社群、新零售
、便利店等渠道快速發展

，預製菜呈現出新變化，逐漸從B端走向C端。

據2020年天貓數據：今年春節期間
，因原地過年的人數增加，天貓預製菜銷量與去年相比增長16倍。京東大數據也顯示：自今年1月以來，一至兩人小包裝半成品菜的成交額同比增長3.5倍。

在此背景下
，靠著預製菜乘風而起火速上市的味知香，真的能夠站穩腳跟嗎

？

01

年輕人做菜有了成就感

“不到一小時
，一桌菜就做好了。我瞬間感覺自己是個大廚，連糖醋排骨
、十三香小龍蝦、佛跳牆都是經過我的手做出來的，真的太有成就感了。”這是95後趙露（化名）對預製菜的直接感受。

事實上，像趙露這樣的年輕人比比皆是。據盒馬鮮生數據顯示：95後消費者購買半成品菜的比例，是65後的兩倍。

淘寶數據也顯示：2018年中國人為偷懶花掉了160億，較2017年增長70%。預製菜行業加熱即食的特點
，較生鮮品

、複合調味品、速凍食品更加簡單便捷，迎合了“懶人經濟”需求。

在“懶宅經濟”、“單身經濟”、“消費升級”等一係列概念鼓動下

，預製菜在C端加速增長，需求明顯。

企查查數據顯示：目前我國已經有7.19萬家預製菜相關企業，光是2020年，新注冊企業就達到1.25萬家。2021年4月27日，注冊地位於江蘇蘇州，名叫味知香的預製菜企業登陸A股。

從市場側來看
，“預製菜第一股”受到熱捧，從最初發行價28.53元一路飆升
，最高漲到了139.8元。雖然近期股價有所回調

，但其市盈率仍然高達50.63倍
，遠超行業平均40倍市盈率。

“國內預製菜第一股
，分享萬億行業紅利”、“乘上市之風

，一味知曉，香滿人間”

，有券商對其讚譽有加。

上世紀90年代後期，隨著麥當勞

、肯德基等快餐店進入我國，淨菜加工配送工廠開始出現。

2000nianqianhou，woguoluxuchuxianleyuzhicaishengchanqiye。duirouqinheshuichandengyuancailiaodejinyibujiagong
，yejinyibujingjianlexiaofeizhedepengrenhuanjie。shouxianyuzaoqilengdongjishuhelenglianyunshudegaochengben，jiangjin10年，預製菜在國內一直是概念般的存在。

2008年
，該行業依然處於緩慢發展狀態。此時，味知香正式全麵投入預製菜賽道。

2012年，隨著菜品研發種類增多，味知香不再局限與B端餐飲企業單一的供應商合作模式，開始在C端以加盟店和經銷商模式對外銷售。

2020年底，味知香在零售渠道占比69%。其中，加盟店模式占比52%，為公司主要銷售渠道
，批發渠道占比30%。

截至2020年12月31日，味知香加盟店共1117家，廣泛分布在蘇州、上海等地各大農貿市場、集市

、街道門店。銷售金額達3.2億元。其單店年產出28.6萬元，平均單店每月產出2.39萬元，折合每天平均796元。

青鬆資本投資人曾表示，“預製菜賽道毛利率達到50%以上，上下遊極度分散

，價差很大。”

基於此，有分析師分析，按照50%的毛利計算，每天不足400元。而每月按1萬元毛利核算，扣除房租和人工

，味知香門店經營勉強可維持。

從披露數據看，味知香加盟門店銷售額占比52.06%，這意味著一半收入來自於大客戶。現階段，味知香線下加盟店銷售額仍需要發力。

通過C端不斷完善售渠道，味知香在未來市場展現出品牌價值，但也麵臨前所未有的低營收壓力。

國海證券的研究報告顯示：中國預製菜企業目前to B與to C之間比例為8：2。

形成這一市場格局的原因當然是多方麵的。顯而易見

，to C麵對的用戶需求更為多元

、位置更為分散，且單筆訂單金額小、購買頻次高，盈利模型與to B顯著不同。對產品研發、上新周期
、分銷渠道、包裝設計、冷鏈倉儲、客戶服務等環節也有新的要求，這些都需要企業重金投入。

也因此
，to B仍是味知香主賽道。

02

難以突破地域限製

但這並不妨礙預製菜的風已經吹起來了。

眼下
，預製菜已經不局限於飯店做菜流水線中的小眾產品
，逐漸流向各大電商平台和社區團購，逐步“狙擊”個人消費。

今年3月
，抖音大V莽哥便在上海餐飲展覽會上走進了料理包展館。對著鏡頭


，莽哥介紹了隻需要下鍋50秒就可煮熟且50分鍾不會坨的番茄牛肉麵料理包，在某寶上價格可以賣到55塊；還有保質期9個月，零下18度保存的廣式臘味炒飯。視頻中，不論是各種小碗菜，還是原味牛雜、泡椒鳳爪，抑或是涼菜爽口黃瓜
，都會在料理包裏封裝完好。

料理包，算得上是廣義預製菜的一種。隻需要打開包裝
，簡單加熱，再扣上米飯，一碗色香濃鬱、滋味尚可的飯菜就能在幾十秒內端上餐桌或裝進外賣盒。而與之不同的是
，預製菜分為不同等級和熟度，有些還需要開灶上鍋翻炒。

實際上，料理包這一食品工業化舶來品，最早誕生於1920年美國，上世紀80年代起風行日本。

2015年，中餐迎來了料理包第一個行業爆發期。料理包前銷售人員小A告訴財經無忌
，“2015年是行業最興盛的時候
，做餐飲賺錢，批發商也賺錢。”據他回憶，自己當時賣過最暢銷的是台式鹵肉飯料理包，商戶一個月能賣出7000份，最多超過10000份。優質商家客戶每月進貨幾萬份。

近jin幾ji年nian來lai，以yi美mei團tuan和he海hai底di撈lao上shang市shi為wei動dong能neng，資zi本ben市shi場chang對dui餐can飲yin行xing業ye信xin心xin不bu斷duan增zeng強qiang。中zhong式shi餐can飲yin的de格ge局ju也ye逐zhu漸jian改gai變bian。而er料liao理li包bao和he預yu製zhi菜cai
，成cheng為wei資zi本ben熱re捧peng的de又you一yi焦jiao點dian。

部分餐飲商家看準這一時機，憑借自身在中央廚房
、to C服務
、線下店麵、品牌建設等方麵的資源與經驗
，順勢進行產品升級

，試圖搶占市場紅利。

去年3月，火鍋界大佬海底撈殺進方便菜肴領域
、西貝蓧麵董事長賈國龍也順勢推出全預製菜品牌“賈國龍功夫菜”。這一方麵解決了企業現金壓力
，另一方麵也拓寬了賽道。

除了餐飲企業，生鮮即配平台也紛紛入局，專門創立了盒馬工坊品牌，成立了3R（即烹
、即熱
、即食、）事業部
，對餐飲零售一體化專門進行運作。

但隨之而來的一個問題就是，受供應鏈條件製約，預製菜很難突破地域限製。

這是因為，半成品菜需要保證配送時效和菜品新鮮，所以非常依賴冷鏈運輸。

信良記創始人李劍在接受媒體采訪時曾介紹，預製菜企業麵向B端的冷鏈物流已經比較成熟，“B端的冷鏈物流是點對點的，我們自己知道要給誰送貨；而且B端一次的訂單也很大，基本都是幾噸的貨物，因此物流成本並不高。”

但轉向C端之後，冷鏈物流場景便完全不同了。

“C端(duan)用(yong)戶(hu)一(yi)次(ci)購(gou)買(mai)量(liang)很(hen)小(xiao)
，而(er)且(qie)不(bu)知(zhi)道(dao)他(ta)們(men)在(zai)哪(na)。如(ru)果(guo)你(ni)的(de)倉(cang)庫(ku)在(zai)長(chang)春(chun)
，有(you)一(yi)個(ge)訂(ding)單(dan)來(lai)自(zi)海(hai)南(nan)，你(ni)就(jiu)要(yao)負(fu)擔(dan)把(ba)三(san)盒(he)小(xiao)龍(long)蝦(xia)從(cong)長(chang)春(chun)運(yun)到(dao)海(hai)南(nan)且(qie)全(quan)程(cheng)冷(leng)凍(dong)的(de)物(wu)流(liu)費(fei)用(yong)，這(zhe)個(ge)成(cheng)本(ben)是(shi)很(hen)高(gao)的(de)。”李劍坦言。

因此，業內人士的共識是：預製菜行業處於藍海競爭階段，尚未誕生全國性品牌
，整體呈現出區域化
、分散化、規模小的特點。

以味知香為例，其在江蘇起家，財報數據顯示，近三年其在華東地區營收占比分別為97.60%
，96.81%，96.80%；而其他地區，如華南、華北、西南等營收占比還不足4%。

從味知香的招股書中可以看出，擴展市場規模是它重要的發展戰略。

2021年4月27日，味知香共擁有12項實用新型專利及兩項外觀設計專利
，但具體至研發人員數量僅三人，員工總數占比0.81%
，是公司內員工人數最少的工種。而從研發投入來看，公司2017年至2019年的研發費用分別為86.43萬元、87.37萬元和94.88萬元，營收占比逐年下滑，分別為0.24%、0.19%和0.17%。

這無疑會給其擴張帶來極大阻礙。

更為重要的是，味知香如要擴大供應規模來獲取利潤，則需要大量資金投入。而短期內，味知香並沒有足夠資金進行市場擴張。

近三年中
，味知香產能利用率分別為81.49%

、85.89%和99.18%，產銷率基本在100%。現有產能無法充分滿足市場消費者需求，未來發展將受其產能瓶頸限製。

03

“懶宅經濟”改變傳統吃法

對於競對而言，同樣起家於蘇州的好得睞則聚焦社區需求，通過特許加盟模式，現已在江浙滬開設近1000家專賣店，擁有加盟店3581家。其還在接近終端消費者的多重渠道全方位布局
，如農貿店、商超店、街邊店
、社區店。

以最為常見的淘寶為例：味知香目前還沒有官方旗艦店；而好得睞早於2012年就在天貓開設了官方旗艦店，粉絲數近10萬。

對dui此ci，味wei知zhi香xiang也ye在zai招zhao股gu書shu中zhong坦tan承cheng，公gong司si目mu前qian尚shang未wei建jian立li線xian上shang銷xiao售shou渠qu道dao，在zai消xiao費fei場chang景jing及ji消xiao費fei體ti驗yan上shang對dui年nian輕qing消xiao費fei者zhe群qun體ti的de吸xi引yin力li不bu足zu。為wei了le拓tuo展zhan銷xiao售shou渠qu道dao，滿man足zu更geng多duo消xiao費fei者zhe的de消xiao費fei需xu求qiu
，公gong司si需xu要yao適shi時shi探tan索suo線xian上shang銷xiao售shou模mo式shi。

一項關於我國居民近十年間食品消費觀念轉變趨勢的調查顯示：有超過67%的人認為傳統烹飪方式麻煩，超過90%的人可以接受速凍主食，18-30歲年齡段僅有不到9%的人表示更享受烹飪的樂趣。

省事、便捷是預製菜受到青睞的主因。

而中餐菜係多樣、地域口味差異巨大，味知香想要在未來市場實現預製菜口味的“囊括”，可能性較低。

對於當前缺乏地域口味經驗的味知香來說
，或許隻有不斷進行產品革新，才能留住年輕人的胃。

當味知香被“圈”在江浙滬之時，它的競爭對手們可沒閑著。

根據公開信息，華東核心區域部分企業間出現預製菜價格戰——搶占渠道和市場份額，全國其他區域也逐漸有兩到三家地方企業逐步成長。

例如，凍品在線集團推出新零售項目“三餐有料”，成立三個月便完成兩輪融資；叮咚買菜的黑馬品牌快手菜，宣布今年4月全國銷售額過億，5月華東區銷售額過億。

這些迅速成長起來的企業
，都將是味知香在未來預製菜賽道上的強勁對手。

“種種跡象表明，半成品菜行業雖然市場巨大，但缺乏全國性龍頭企業。誰能率先突圍
，誰就能占據先機。”一位行業分析人士指出。

在這方麵
，味知香已有所準備。通過數年研發積累，其已形成種類豐富、形態多樣的產品結構。公司擁有“味知香”和“饌玉”兩大品牌為核心的產品體係
，還創新開發了“味愛瘋狂”係列高端火鍋食材



、“搜香尋味”係列各地特色美食以及“味知香工坊”係列。除了肉禽類
、水產類

、蔬菜類等主打產品外，也推出了禮盒類產品
，為消費者提供多元選擇。

而站上二級市場的味知香，完全有條件依靠資本的力量，尋找更加光明的發展方向。

過往，一家館子的聲譽
，和掌勺大廚息息相關。然而，這種“個體”帶來的優勢
，正被餐飲業的顛覆性所抹平。

今年年初
，西貝便喊出了“沒有廚師
、沒有餐盤、現場加熱上桌”的口號。

不可置否，這是一個時代的消費敘事。因“懶宅經濟”而流行的速食主義，正試圖改變傳統的“吃法”。

預製菜，也正試圖“預知”食客的喜好
，“預支”人們的口味。

很難說，這是真的“香”。