烘焙品牌融資的速度正在以“月”來計算。

投中網獲悉

，烘焙品牌虎頭局今天官宣完成近5000萬美元的A輪融資，距離Pre-A輪融資不到半年。背後投資人悉數業內一線基金，此輪由GGV紀源資本和老虎環球基金（Tiger Global ）聯合領投，老股東紅杉、IDG、天使投資人宋歡平跟投。

另一家烘焙品牌墨茉點心局的融資速度也不慢，在不到一年裏完成了4輪融資，今日資本、番茄資本、清流資本都是其投資方。

以上兩家融資動輒過億，目前的估值均遠超20億。根據公開資料，IDG也是吐司品牌爸爸糖A輪上億元的獨家投資方，後者於6月官宣了融資。

投中網亦從多方麵了解到


，幾家老牌中式烘焙品牌已經打開了原本閉合的融資意向。

烘焙已經代替拉麵，成為投資人朋友圈裏最受歡迎的品類。有朋友對投中網提了一個問題：烘焙這門生意到底性感在哪裏？為什麼這麼多投資人爭著投
？

01

為什麼投資人爭著投？

其實這個問題並不難回答
，在消費狂熱的今天，“中國所有生意都值得再做一遍”這句話已經成為現實，烘焙隻是其中之一
，機會和突破點正是在於“新中式”市場的崛起。

回歸到大背景下
，投資人爭投的原因大概有三點。

第一
，烘焙雖然市場很大，但行業過度分散，缺少大品牌。

根據Frost&Sullivan數據，烘焙是中國整個休閑食品行業占比最高的品類
；根據Euromonitor數據，2019年中國國烘焙食品零售額為2317億元。全球烘焙食品市場已超過2.5萬億元
，中國是僅次於美國的全球第二大烘焙市場。

此外烘焙的增速也很快，是休閑食品第二大增速品類；但烘焙的行業集中度很低，是休閑食品中市場集中度最低的品類。

還有一個關鍵數據是，根據三萬資本的研究報告，烘焙食品企業的淨利率在8-15%之間，A股食品板塊企業的淨利率的中位數為7.7%

，可見烘焙食品企業很賺錢。

第二，“老前輩們”為新中式鋪好了路
，培育好了市場。

不止一位投資人和烘焙創業者對投中網提到，多虧喜茶
、奈雪的茶等在內的新中式茶飲
，讓消費者看到了新中式市場，這讓烘焙從業者省去了大量時間和精力去培育市場。

虎頭局創始人胡亭在接受投中網采訪時也表示，虎頭局在新中式烘焙市場的打法會比較接近喜茶。

因此
，中國作為傳統糕點大國，配合國潮時代的崛起，新中式點心很大程度上會成為消費主力人群——z世代選擇糕點的首選。

第三，包括烘焙在內
，餐飲的今天是最好的時代

，也很可能是最後的時代。

專投餐飲的機構番茄資本創始合夥人卿永對投中網說了一句話：現在是餐飲最好的十年，也將會是最後的十年。

卿永口中“最好的十年”意指

，隨著底層供應鏈的完善
，未來十年一個品牌一年開幾百家甚至上萬家店都會很正常，比如華萊士。

而“最壞的十年”則是在預判，在未來十年內一旦頭部效應聚齊，加上效率和品質達到臨界點，就不會再那麼容易和規模化的出現世界級品牌。

比如，在上世紀五六十年代美國大規模出現肯德基、麥當勞、達da美mei樂le等deng超chao級ji品pin牌pai後hou

，之zhi後hou的de五wu六liu十shi年nian裏li這zhe樣yang的de現xian象xiang幾ji乎hu沒mei有you再zai發fa生sheng。又you例li如ru醬jiang油you中zhong的de海hai天tian，一yi旦dan霸ba占zhan住zhu一yi個ge細xi分fen品pin類lei，後hou來lai者zhe再zai想xiang顛dian覆fu，同tong樣yang難nan上shang加jia難nan。

02

到底該怎麼拿資本的錢？

專投消費賽道的金鼎資本創始合夥人王亦頡發現，許多烘焙老品牌見到新品牌融資時，會產生很大的危險感，但“一時半會很難想清楚資本這件事”。

在金鼎碰到的一些烘焙品牌裏，他們主要“想不明白拿錢做什麼”，畢竟烘焙開店盈利不是問題
，經營也比較順利，公司擔心“資本進來後，產品會不會發展太快
、會不會稀釋產品理念”。

今時今日
，討論“該不該拿資本的錢”已經毫無意義，關鍵問題應該是——到底該怎麼拿資本的錢？

卿永在接受投中網采訪時提到了一個詞：防禦性融資。意思是，企業可以考慮為以後可能會出現的情況提前融資。

比bi如ru當dang新xin品pin牌pai選xuan擇ze融rong資zi，你ni依yi然ran保bao守shou的de話hua，對dui方fang可ke能neng就jiu會hui代dai替ti你ni成cheng為wei頭tou部bu。卿qing永yong所suo在zai的de番fan茄qie資zi本ben是shi墨mo茉mo點dian心xin局ju的de第di一yi位wei投tou資zi人ren，在zai墨mo茉mo還hai未wei正zheng式shi開kai店dian之zhi前qian就jiu果guo斷duan投tou資zi。

激進是一種打法
，但也有人選擇不那麼瘋狂。

已(yi)經(jing)做(zuo)到(dao)蛋(dan)黃(huang)酥(su)品(pin)類(lei)第(di)一(yi)的(de)軒(xuan)媽(ma)創(chuang)始(shi)人(ren)韋(wei)福(fu)獻(xian)告(gao)訴(su)投(tou)中(zhong)網(wang)
，他(ta)認(ren)為(wei)應(ying)該(gai)想(xiang)清(qing)楚(chu)了(le)再(zai)拿(na)錢(qian)，不(bu)能(neng)過(guo)度(du)依(yi)賴(lai)資(zi)本(ben)。在(zai)他(ta)的(de)認(ren)知(zhi)裏(li)，市(shi)場(chang)有(you)自(zi)己(ji)的(de)周(zhou)期(qi)性(xing)，把(ba)一(yi)門(men)生(sheng)意(yi)拉(la)長(chang)時(shi)間(jian)來(lai)看(kan)的(de)話(hua)，資(zi)本(ben)的(de)態(tai)度(du)隨(sui)著(zhe)周(zhou)期(qi)在(zai)變(bian)，但(dan)歸(gui)根(gen)結(jie)底(di)，企(qi)業(ye)要(yao)有(you)生(sheng)命(ming)力(li)。

韋福獻的話著實不假。

genjugongkaiziliao
，zaisannianqian
，hongbeiqishiyouguoyizhenxiaogaochao，jijiazhongshihongbeipinpaizenghuodeguorongzi
，dansuihouzibendeshengyinjiuxiaolexuduo。genjugongkaiziliao

，xuanmaderongzisudujibenyinianweidanwei，jiezhimuqianrongguo3輪，上一輪為今年4月，完成超億元B輪融資。

這也是麥星投資投資總監鄔瑞婧的觀點，麥星是軒媽的Bluntouzifang。wurenwei，xiaofeipingongsiyouzijidefazhanjiezou

，qiyebuxuyaoguodurongzi
，rongzideqianzuihaoyonglaitouruduichangqifazhanjiqizhongyaodejichusheshijianshe，birugongyinglian、數據化係統等。

03

資本能幫烘焙走多遠
？

經過和胡亭的深聊
，投中網發現
，虎頭局的故事在某種程度上是整個消費品賽道發展的縮影。故事的關鍵繞不過兩個問題：

想做第一還是想做長久
？應該追求極致效率還是極致品牌？

第一個問題的發問者是紅杉裏負責虎頭局項目的投資人
，問的是胡亭的野心有多大。

做(zuo)短(duan)期(qi)的(de)第(di)一(yi)並(bing)不(bu)難(nan)，隻(zhi)要(yao)多(duo)出(chu)創(chuang)新(xin)，狂(kuang)推(tui)渠(qu)道(dao)，就(jiu)能(neng)做(zuo)到(dao)網(wang)紅(hong)爆(bao)款(kuan)，但(dan)往(wang)往(wang)難(nan)長(chang)久(jiu)。而(er)長(chang)久(jiu)的(de)另(ling)一(yi)麵(mian)是(shi)
，長(chang)紅(hong)。也(ye)就(jiu)是(shi)說(shuo)，做(zuo)消(xiao)費(fei)品(pin)，如(ru)果(guo)隻(zhi)停(ting)留(liu)在(zai)產(chan)品(pin)層(ceng)麵(mian)，隻(zhi)能(neng)是(shi)網(wang)紅(hong)；但如果用品牌的打法做企業，才能長紅。

一yi家jia消xiao費fei品pin企qi業ye使shi用yong品pin牌pai打da法fa非fei常chang重zhong要yao，是shi很hen多duo投tou資zi人ren給gei到dao投tou中zhong網wang的de反fan饋kui。用yong王wang亦yi頡jie的de話hua說shuo則ze是shi，品pin牌pai總zong是shi層ceng出chu不bu窮qiong的de，最zui大da的de問wen題ti是shi品pin牌pai創chuang新xin容rong易yi短duan命ming，一yi個ge創chuang新xin出chu來lai吸xi引yin消xiao費fei者zhe注zhu意yi，很hen容rong易yi；但讓消費者忠於這個產品，很難。

第二個問題是胡亭對她的投資人IDG的連盟提出的疑問，問的是虎頭局應不應該加快融資節奏。

胡亭的焦慮並非空穴來風。投中網多方麵了解到
，幾家老牌中式烘焙品牌已經打開了融資意向。結合近期宣布融資的爸爸糖
、月楓堂
、花木子等品牌，盡管大家的共識是消費品品牌並不缺錢，但動輒過億的融資似乎在預示一點：

資本戰已經避無可避
，跑馬圈地就看誰跑的更快。

連盟的答案是：極致效率和極致品牌是兩條路。前者追求的是密度
，比如布滿街邊店

，競爭相對無序。後者追求的是消費者心智。

如ru果guo追zhui求qiu效xiao率lv
，必bi須xu快kuai速su融rong資zi。如ru果guo追zhui求qiu品pin牌pai，必bi須xu提ti前qian做zuo好hao難nan的de事shi。而er將jiang兩liang者zhe融rong合he的de很hen好hao的de案an例li也ye並bing非fei前qian無wu古gu人ren
，胡hu亭ting看kan到dao的de是shi麥mai當dang勞lao和he喜xi茶cha，它ta們men都dou是shi先xian做zuo品pin牌pai，提ti前qian打da好hao供gong應ying鏈lian等deng，而er後hou開kai始shi布bu局ju加jia密mi門men店dian。

胡亭告訴投中網，虎頭局將會在接下來的一年裏，在一線城市的核心區域開出100家直營門店。選擇直營，也是出自打好品牌的思路

，完善信息化係統、提高門店的運營和組織能力也是接下來的重中之重。

胡亭表示


，虎頭局的規劃是
，在開滿600家直營店之前
，不考慮加盟。投中網了解到，目前虎頭局共開有8家門店，成熟門店的坪效最高上探到2萬左右，融資更多是為了以後作準備。

根據公開報道

，虎頭局和墨茉點心局在之前輪的估值都在20億左右。

04

選擇題：接不接受資本？

幾乎所有受訪對象都有一個共同觀點：烘焙這條賽道不太會像互聯網平台一樣，出現一家獨大的現象。

資本作為其中不可或缺的一環，很多做實業的人都一定會麵臨這樣的一道選擇題——要不要接受資本

？因為資本也許不能決定一家企業能不能走到最後
，但可以確定的是
，它能幫企業走得更遠。

卿永有一個很有意思的觀點
，很適合本文的結尾：

“從來沒有一家企業不缺錢，隻要是一家擁有足夠大理想的企業，它們就都是缺錢的，因為錢能拿來做的事太多了。”