基於電商紅利崛起的三隻鬆鼠驚訝地發現，自己正在被流量拋棄。在成立的第九個年頭
，三隻鬆鼠決定和過去的自己告別。

三隻鬆鼠CEO章燎原最近的日子不好過，1月30日本應是他的大喜之日，這一天三隻鬆鼠的線下門店數終於突破1000家。發力線下是整個2020年三隻鬆鼠最重要的戰略，在300多天的時間裏三隻鬆鼠新開門店642家，這相當於2019年新開門店數的2.5倍。

但章燎原的好心情被資本圈提前澆了一盆冷水。1月29日
，三隻鬆鼠第二大股東NICE GROWTH LIMITED及第四大股東GAO ZHENG CAPITAL LIMITED宣布減持公司股份約1250萬股，減持股份占公司總股比為3.12%。

大股東減持對章燎原來說並非新鮮事。自2020年9月開始，分別隸屬於IDG和今日資本的NICE GROWTH LIMITED、LT GROWTH INVESTMENT IX（HK）LIMITED等三隻鬆鼠股東已經通過連續減持累計套現近10億元。隨之而來的是三隻鬆鼠股價的暴跌
，在2020年5月達到91.59元的曆史高點後，到2020年12月底三隻鬆鼠股價腰斬、市值縮水一半。

讓rang章zhang燎liao原yuan頗po感gan失shi望wang的de，是shi千qian店dian規gui模mo未wei能neng挽wan回hui資zi本ben世shi界jie的de信xin心xin。熟shu悉xi章zhang燎liao原yuan的de人ren透tou露lu
，在zai章zhang燎liao原yuan的de規gui劃hua中zhong
，迅xun速su布bu局ju線xian下xia本ben應ying是shi三san隻zhi鬆song鼠shu給gei資zi本ben圈quan準zhun備bei的de新xin故gu事shi
，這zhe也ye是shi老lao對dui手shou洽qia洽qia、良品鋪子講過的“黃金劇本”：明星零食品牌擁有線上和線下雙重流量加持。

但章燎原的隆中對並未奏效。眼下三隻鬆鼠正麵臨線上流量優勢難續，線下布局盈利尚難的現狀。以三隻鬆鼠的線下門店為例，截至2020年第三季度三隻鬆鼠所有線下門店的銷售收入隻占總營收的8.89%。在線上端，2020年雙十一三隻鬆鼠第一次未公布“銷售數據”。來自淘數據的信息顯示，2020年第一季度三隻鬆鼠在阿裏係電商渠道市場占有率尚為14.4%
，而到了第二季度已經下滑到了9.1%。

“流量下滑成為三隻鬆鼠亟需解決的問題。”新快消創新實踐工作室創始人、新零售專家鮑躍忠認為三隻鬆鼠現有的流量思維已經不適應新的市場競爭。

章燎原自己也清楚江湖已變，在2020年9月的一次公開演講中
，這位馬雲信徒表示：“三隻鬆鼠要忘記流量時代
，並習慣放緩增長。”熟悉章燎原的朋友稱，大約從2020年年初開始
，章燎原對於“路徑依賴”理論頗為關注，他曾私下對友人說三隻鬆鼠遇到了路徑依賴問題：“成也流量，敗也流量。”

01

流量之痛非一日之寒

“小快抖直B淘”成為了三隻鬆鼠員工手冊內的新關鍵詞。僅僅一年多前，三隻鬆鼠的員工們還依然把 “左手阿裏
、右手京東”的電商哲學奉為圭臬。

彼時三隻鬆鼠高度依賴天貓和京東的流量，利潤被平台蠶食。來自三隻鬆鼠財報的數據顯示，2018年到2019年
，三隻鬆鼠用於電商平台營銷推廣的服務費不斷提高，2019年三隻鬆鼠的平台服務及推廣費高達6.6億元，同比增長67.9%，而這一年三隻鬆鼠年度扣非後淨利潤僅為2.05億元。

硬幣的另一麵是，彼時高額平台費蠶食三隻鬆鼠利潤的同時，平台也給三隻鬆鼠帶來了明顯的流量加持。來自《界麵》的報道透露
，通過淘寶搜“堅果”和搜“三隻鬆鼠”，搜索行為的數據比例是2.79:1。ertaobaoshujuxianshi
，zaidianfengshiqitaobaopingtaishangpingjunmeishouchuyibaojianguojiuyouyifenshisanzhisongshudechanpin。dapingtaideliuliangjiachi，rangsanzhisongshudepingtaiyilaizhengyouqingbianzhong，2019年三隻鬆鼠97%的銷售額都基於阿裏係和京東的電商平台完成。

“所有人都意識到了利潤被蠶食的問題，但平台依賴的後遺症比想象的更多。”曾供職於三隻鬆鼠營銷部門的員工鼠小爽（化名）透露
，在2017年已經有員工提出公司應該重點發力短視頻、直播和B站，但最終這一建議被擱置。值得玩味的是，三隻鬆鼠高層並未對“試水直播”完全投下否決票，在2017年薇婭的直播合作名單中，三隻鬆鼠已然在列。但相比於在傳統電商推廣渠道上的投入
，試水直播的成本甚至可以忽略不計。

錢荒是答案之一。自2017年開始

，運輸費和平台服務費已經消耗掉三隻鬆鼠年度銷售費用的近四成，到了2019年運輸費和平台服務費占總銷售費用比重已經超過58%。一位熟悉三隻鬆鼠高層的零售業分析師透露


，在2017年和2018年，章燎原已經注意到元氣森林等新興消費品牌的玩法

，當時元氣森林把營銷重點聚焦在B站
、直播和芒果TV等新渠道，章燎原曾想主動出擊這些新渠道，卻礙於流量成本壓力和既有模式的成功而停滯不前。

“2017年開始
，流量去中心化的局麵已經出現。到了2020年，大平台的流量掌控力已經降到十年來的低點。直播帶貨和私域流量的崛起進一步解構了大一統的流量格局。”前Pricewaterhouse Coopers資深分析師劉彬認為，三隻鬆鼠的“流量敗局”正是因為和去中心化的趨勢背道而馳。“三隻鬆鼠錯失了在流量端轉型的良機。”

沉溺於舒適區，被視為三隻鬆鼠的病因之一。在2019年三隻鬆鼠連續第八年成為了雙十一銷量冠軍

，而三隻鬆鼠的兵法和幾年前相比並未大改：通過電商節日進行話題營銷+推出大幅度補貼促銷+發揮薄利多銷的價格戰優勢。當時，來伊份、百草味、良品鋪子等同行也投身於線上零食大戰，但三隻鬆鼠憑借自己的“老兵法”總能穩守優勢。2017到2019年三隻鬆鼠一直名列阿裏係電商渠道市場占有率第一，但這是一頂流血的皇冠：三隻鬆鼠因為平台蠶食利潤和價格戰模式而嚴重犧牲毛利潤，2019年前三季度三隻鬆鼠的毛利潤率僅為27.03%，而來伊份
、鹽津鋪子、良品鋪子的毛利潤率則分別為43.64%
、42.48%、31.5%。

值得注意的是，從2016年開始
，618
、雙十一等電商節日已經成為了三隻鬆鼠的銷售黃金期。每年三隻鬆鼠超過一半的銷量來自於這些電商節日和促銷活動。而在2020年之前，三隻鬆鼠不僅可以穩居節日銷量榜首，還能保持高增速。以2019年為例
，雙十一當天三隻鬆鼠銷售額達到10.49億元，同比增長50%。

“這是三隻鬆鼠給資本世界的最大吸引力：占據了流量端口+一直持續獲客+增量明顯。2016年到2019年這四年，無論三隻鬆鼠利潤多麼低、代工問題吵的多麼熱


，在資本圈看來
，它起碼是一個可持續的商業故事。”劉彬認為

，拐點出現在2019年下半年以及2020年。直播帶貨、B站、抖音等新渠道開始強勢分流
，這幾乎改寫了零售的業態，“直播帶貨的模式，實現了品宣和銷售的一體化
，2020nianzuiqiangjindelingshizengliangshichangchuxianzaizhibodengxinqudao，dansanzhisongshuquemeiyouzaizhexiexinxingduankouzhanxianyoushi
，ertalaiyishengcundedapingtaibenshenzhengzaishiquliuliang。”

一位不願具名的三隻鬆鼠內部人士透露，2020年三隻鬆鼠在傳統電商平台的增量有限，增速放緩和持續多年的平台蠶食利潤問題是導致資本圈信心不足的根源。“眼下三隻鬆鼠在進行流量保衛戰。”

02

流量保衛戰

“為什麼花了許多錢

，流量不能攥在我們自己手裏！”章燎原曾在三隻鬆鼠公司內部動怒詢問。起因是2019年的幾次直播嚐試。和2017 的躊躇觀望不同，麵對電商平台流量下滑三隻鬆鼠在2019年主動和超級主播合作進軍直播帶貨。

但合作的效果讓三隻鬆鼠難言滿意，除了高額的合作費
，直播帶貨的觀眾隻能轉化為主播的新粉絲
，這甚至不如電商平台——通過一次成功營銷就能轉化出旗艦店的新關注用戶。

大火的直播帶貨市場
，也讓超級主播們形成了典型的“賣方市場”。曾有某知名主播團隊的頭牌主播對三隻鬆鼠的對接人員強勢表示“現在都是品牌求著主播合作”。甚至在某次合作時，主播為了給粉絲增設福利，臨時向品牌方提出新的優惠條款。

當時在三隻鬆鼠內部，出現了一種自我懷疑：為了得到超級主播的流量加持
，需要支付高額合作費，而合作的主動權又在對方手中，這和被電商平台綁架有何區別？“有人開玩笑說
，三隻鬆鼠從給平台打工，變為給主播打工。”三隻鬆鼠杭州直播團隊的成員鼠侃侃說。

但為了彌補直播領域的落後局麵，三隻鬆鼠隻能開展亡羊補牢的救急運動
，2019年nian三san隻zhi鬆song鼠shu增zeng設she了le專zhuan職zhi直zhi播bo團tuan隊dui
，幾ji個ge月yue後hou直zhi播bo業ye務wu升sheng級ji為wei了le公gong司si的de戰zhan略lve級ji項xiang目mu。除chu了le和he超chao級ji主zhu播bo合he作zuo，三san隻zhi鬆song鼠shu也ye組zu建jian了le自zi直zhi播bo團tuan隊dui，覆fu蓋gai了le“小快抖直B淘”等六大渠道（小紅書
、快手、抖音
、直播
、B站、淘寶）。2020年章燎原在幾次內部會議上明確表示，新興渠道和三隻鬆鼠的命運息息相關
，“將不惜代價搶占新流量端口”。

danzheyiweizhexindetouru。shipinchanyefenxishizhudanpengbiaoshi

，quzhongxinhuadeliuliangshidai，lingshipinpaideliuliangchengbenhuichengbeishangsheng，queshaotiqianbujudegongsiruoxiangzaiduanshijianneibuzugongkezhinengjiadatouru。

“三隻鬆鼠需要一個新的資本故事
，去獲得資本市場的青睞，並將新獲得的資金迅速投入到新流量大戰中。”劉彬認為，布局線下正是章燎原選中的“新故事”。2019年三隻鬆鼠全年開店259家，而在2020年三隻鬆鼠以平均每個月新增35家門店的速度飛速擴張線下渠道。值得注意的是，和2019年以前三隻鬆鼠主打二三線城市不同，2020年三隻鬆鼠的門店布局以三到五線城市為主。

在三隻鬆鼠內部，這一戰略被統稱為“線上拉新流量、線下拉新門店”。這些布局在三到五線“下沉市場”的終端門店
，不僅可以為三隻鬆鼠帶來新流量
，還可以滿足資本圈的新想象。“2019年到2020年
，輕飲、休閑零食、新速食都在進軍下沉市場，這是因為一二線城市趨於飽和
、競爭激烈

，而下沉市場被視為潛在的大增量市場。”一位供職於某證券公司的分析師表示，三隻鬆鼠相比於良品鋪子和洽洽等同行，一直在線下端薄弱，補足這一塊也可以增強資本信心。

公開數據顯示，截至2020年9月良品鋪子的線下門店數量已經達到2569家，而洽洽的經銷商數量超過1000家。2020年2月良品鋪子成功上市，和主打線上的三隻鬆鼠相比
，良品鋪子在線上線下都聚集重兵：除了2569家門店，2019年良品鋪子雙十一銷量位列市場前三。“受疫情影響，良品鋪子2020年的業績並不亮眼，但成功上市意味著資本市場對於零食業的發展趨勢有新判斷，這種線上線下雙布局的模式更被青睞。”上述證券分析師說。

良品鋪子的上市成為了三隻鬆鼠提速轉型的催化劑，在老對手上市的兩個月後，2020年4月，三隻鬆鼠走上了門店擴張快車道
，公司曾在一個月內為線下事業部擴招1000人。當時三隻鬆鼠甚至提出了“40天培養一個店長”的飛速模式。

“一切都很急，在不到一年的時間裏要完成1000家門店的目標。”鼠飽飽（化名）是shi三san隻zhi鬆song鼠shu地di方fang門men店dian推tui廣guang負fu責ze人ren
，他ta得de到dao的de指zhi示shi是shi優you先xian選xuan擇ze富fu裕yu的de年nian輕qing人ren或huo者zhe有you門men店dian資zi源yuan的de人ren培pei養yang為wei店dian主zhu。由you於yu采cai用yong加jia盟meng模mo式shi，三san隻zhi鬆song鼠shu真zhen正zheng投tou入ru的de現xian金jin並bing不bu多duo。

一位河北的鬆鼠小店店主透露
，如果想加盟三隻鬆鼠的門店
，需要店主自己負擔加盟費、裝修費、開業備貨費及房租，而三隻鬆鼠方麵會提供品牌授權、指導和貨品的優惠。“疫情影響下，許多地方的商鋪房租在降低，加上三隻鬆鼠品牌名聲很大
，所以不少人願意試試。”

但dan三san隻zhi鬆song鼠shu同tong時shi發fa力li的de直zhi播bo業ye務wu，正zheng在zai蠶can食shi線xian下xia門men店dian的de新xin流liu量liang紅hong利li。在zai和he超chao級ji主zhu播bo合he作zuo時shi
，三san隻zhi鬆song鼠shu的de產chan品pin多duo次ci出chu現xian了le直zhi播bo帶dai貨huo價jia格ge低di於yu店dian主zhu拿na貨huo價jia的de情qing況kuang。而er為wei了le提ti振zhen傳chuan統tong電dian商shang平ping台tai的de銷xiao量liang，在zai電dian商shang促cu銷xiao活huo動dong時shi，一yi些xie電dian商shang平ping台tai的de商shang品pin價jia格ge也ye低di於yu店dian主zhu拿na貨huo價jia。

“三隻鬆鼠的線上和線下價格並不統一，為了在直播端獲得流量，經常出現超幅優惠，而這對終端店主影響較大。”一位不願具名的山東鬆鼠小店店主透露，在快手平台的某次直播中，他幹脆選擇通過直播買貨，因為這比廠商給他的拿貨價要便宜。

這種局麵最終導致三隻鬆鼠的線下布局“形式大於實際”

，截至2020年第三季度，線下門店總營收占三隻鬆鼠總營收比不足10%，而門店管理費卻同比增加超過45%。

“運營好終端門店不是朝夕可以學會的
，三隻鬆鼠在這方麵欠缺的功課太多了，想短時間內彌補軟肋是不可能的。” 朱(zhu)丹(dan)蓬(peng)表(biao)示(shi)，在(zai)三(san)隻(zhi)鬆(song)鼠(shu)現(xian)有(you)的(de)代(dai)工(gong)模(mo)式(shi)下(xia)，公(gong)司(si)對(dui)於(yu)生(sheng)產(chan)環(huan)節(jie)把(ba)控(kong)較(jiao)弱(ruo)，成(cheng)熟(shu)的(de)零(ling)食(shi)品(pin)牌(pai)可(ke)以(yi)通(tong)過(guo)供(gong)應(ying)鏈(lian)管(guan)理(li)為(wei)線(xian)上(shang)和(he)線(xian)上(shang)分(fen)別(bie)提(ti)供(gong)針(zhen)對(dui)性(xing)產(chan)品(pin)
，但(dan)三(san)隻(zhi)鬆(song)鼠(shu)尚(shang)不(bu)能(neng)做(zuo)好(hao)這(zhe)一(yi)點(dian)。

於是在2020年nian三san隻zhi鬆song鼠shu大da肆si擴kuo張zhang門men店dian的de同tong時shi，其qi股gu價jia卻que在zai持chi續xu下xia滑hua。這zhe導dao致zhi在zai急ji於yu砸za錢qian進jin軍jun新xin流liu量liang平ping台tai的de關guan鍵jian窗chuang口kou期qi
，三san隻zhi鬆song鼠shu手shou頭tou有you點dian緊jin。而er超chao級ji主zhu播bo高gao額e的de合he作zuo費fei進jin一yi步bu壓ya榨zha了le三san隻zhi鬆song鼠shu的de利li潤run，於yu是shi章zhang燎liao原yuan開kai始shi反fan思si為wei何he“錢花了，流量卻不屬於自己”。

2020年一場“自直播”gemingchengweilesanzhisongshudezijiuyundong。zaihangzhou
，sanzhisongshuzujianlejiyuxunizhubohegongsiqianyuezhubodedulizhibotuandui
，qizhibojiemubuzaiyuchaojizhuboguagou，ershizaijingdong
、抖音、淘寶的三隻鬆鼠官方直播間中獨立進行。但經過多場主播活動後，章燎原發現隻有那些三隻鬆鼠旗下的明星產品
，可以同時實現高流量+高成交量，這成為了章燎原“斷臂求生”念頭的起點。

03

鬆鼠自救

4個月內，三隻鬆鼠砍掉了297款SKU，這相當於三隻鬆鼠SKU總數的43.8%。在三隻鬆鼠內部
，員工將這一舉措稱為“減脂增肌”。

2020年9月
，在章燎原公開表示“三隻鬆鼠告別流量”的同時
，公司宣布規劃淘汰389款SKU。而豐富品類的SKU矩陣曾是三隻鬆鼠“電商大流量時代”的核心戰略。在2017年到2019年之間，三隻鬆鼠通過豐富的品類試圖滿足用戶的多元化訴求，除了主營的堅果，三隻鬆鼠還進軍堅果、烘焙、肉製品

、豆製品等領域。按照章燎原自己的總結
，這個時候的三隻鬆鼠是讓人聞風喪膽的：“我們憑借價格戰優勢
，進軍全品類，在電商的大流量時代三隻鬆鼠的戰略就是品類收割。”

朱丹蓬總結了三隻鬆鼠曾經的模式：憑借代工廠，三隻鬆鼠以更低的成本保持產品上新率以迎合市場
，高補貼
、低毛利方針下以價格優勢收割流量。“當一個用戶進入三隻鬆鼠天貓店時，他的感受往往是東西很全也便宜。”

來自平安證券的研報顯示
，截至2020年三隻鬆鼠的客單價遠高於良品鋪子、恰恰、百(bai)草(cao)味(wei)，而(er)在(zai)單(dan)品(pin)價(jia)格(ge)上(shang)三(san)隻(zhi)鬆(song)鼠(shu)卻(que)遠(yuan)低(di)於(yu)幾(ji)大(da)對(dui)手(shou)。在(zai)電(dian)商(shang)大(da)流(liu)量(liang)時(shi)代(dai)，這(zhe)種(zhong)模(mo)式(shi)行(xing)之(zhi)有(you)效(xiao)，但(dan)在(zai)直(zhi)播(bo)帶(dai)貨(huo)的(de)新(xin)流(liu)量(liang)時(shi)代(dai)這(zhe)種(zhong)玩(wan)法(fa)遭(zao)受(shou)了(le)挑(tiao)戰(zhan)。

以2019年nian三san隻zhi鬆song鼠shu合he作zuo的de超chao級ji主zhu播bo為wei例li，三san隻zhi鬆song鼠shu拿na去qu和he超chao級ji主zhu播bo們men合he作zuo的de單dan品pin都dou是shi旗qi下xia明ming星xing單dan品pin或huo單dan價jia較jiao高gao的de產chan品pin。一yi位wei三san隻zhi鬆song鼠shu公gong司si內nei部bu人ren士shi透tou露lu，在zai高gao額e的de合he作zuo費fei壓ya力li下xia
，如ru果guo拿na利li潤run極ji低di的de產chan品pin做zuo直zhi播bo帶dai貨huo，成cheng本ben壓ya力li極ji大da。“直播帶貨本身的價格已經比電商平台更低，在低毛利的前提下


，三隻鬆鼠旗下可以適用於直播帶貨的產品有限。”

這種現實是三隻鬆鼠團隊始料未及的。在最早嚐試直播的時候，公司內部曾寄希望於憑借超級主播的人氣拉動公司旗下小眾產品、新品的銷量。但最終三隻鬆鼠方麵發現，這種大品類思維是行不通的。

“合(he)作(zuo)的(de)超(chao)級(ji)主(zhu)播(bo)會(hui)看(kan)你(ni)的(de)產(chan)品(pin)清(qing)單(dan)，比(bi)如(ru)他(ta)們(men)對(dui)堅(jian)果(guo)類(lei)明(ming)星(xing)產(chan)品(pin)很(hen)感(gan)興(xing)趣(qu)，但(dan)對(dui)於(yu)新(xin)出(chu)的(de)肉(rou)製(zhi)品(pin)卻(que)興(xing)趣(qu)低(di)迷(mi)。如(ru)果(guo)帶(dai)貨(huo)銷(xiao)量(liang)低(di)，對(dui)主(zhu)播(bo)本(ben)人(ren)的(de)價(jia)值(zhi)也(ye)有(you)影(ying)響(xiang)，所(suo)以(yi)這(zhe)些(xie)超(chao)級(ji)主(zhu)播(bo)不(bu)會(hui)為(wei)了(le)你(ni)的(de)某(mou)個(ge)單(dan)品(pin)去(qu)犧(xi)牲(sheng)自(zi)己(ji)。”鼠侃侃（化名）表(biao)示(shi)類(lei)似(si)的(de)事(shi)情(qing)也(ye)發(fa)生(sheng)在(zai)三(san)隻(zhi)鬆(song)鼠(shu)的(de)自(zi)直(zhi)播(bo)項(xiang)目(mu)中(zhong)。無(wu)論(lun)是(shi)在(zai)抖(dou)音(yin)還(hai)是(shi)京(jing)東(dong)的(de)直(zhi)播(bo)渠(qu)道(dao)上(shang)，那(na)些(xie)真(zhen)正(zheng)可(ke)以(yi)把(ba)品(pin)宣(xuan)和(he)銷(xiao)售(shou)完(wan)美(mei)同(tong)步(bu)的(de)都(dou)是(shi)已(yi)有(you)人(ren)氣(qi)的(de)明(ming)星(xing)單(dan)品(pin)。

一(yi)線(xian)的(de)反(fan)饋(kui)讓(rang)章(zhang)燎(liao)原(yuan)開(kai)始(shi)反(fan)思(si)，而(er)淘(tao)寶(bao)遊(you)戲(xi)規(gui)則(ze)的(de)改(gai)變(bian)讓(rang)他(ta)徹(che)底(di)放(fang)棄(qi)了(le)大(da)品(pin)類(lei)執(zhi)念(nian)。隨(sui)著(zhe)直(zhi)播(bo)帶(dai)貨(huo)的(de)興(xing)起(qi)，淘(tao)寶(bao)平(ping)台(tai)改(gai)變(bian)了(le)搜(sou)索(suo)和(he)推(tui)薦(jian)權(quan)重(zhong)的(de)算(suan)法(fa)規(gui)則(ze)。在(zai)新(xin)的(de)模(mo)式(shi)下(xia)，淘(tao)寶(bao)不(bu)再(zai)奉(feng)行(xing)流(liu)量(liang)推(tui)薦(jian)模(mo)式(shi)
，而(er)是(shi)進(jin)化(hua)為(wei)了(le)精(jing)準(zhun)人(ren)群(qun)的(de)推(tui)薦(jian)模(mo)式(shi)。“流量成本在上升，未來的趨勢是根據細分人群的精準推送，泛流量推送的模式正在被逐漸取代。”有7年開店經曆的淘寶店主淳萱表示新的淘寶模式下，一個淘寶店最優的選擇是將某個細分人群做精做透，想用一個淘寶店覆蓋所有人
、各種品類的時代結束了。

章燎原將之總結為“做到1米寬1000米深的事情。”這意味著三隻鬆鼠需要主動做減法，於是從2020年9月開始，三隻鬆鼠內部開始淘汰SKU並梳理產品線。和曾經的“去堅果化”戰略不同，如今在三隻鬆鼠內人們反而把“堅果”視為不可拋棄的核心主業。“三隻鬆鼠需要從品類強者進化為品牌強者，在流量去中心化的時代，隻有品牌能夠存活下來，但這種存活不一定隻在線上。”一位不願具名的三隻鬆鼠人士透露，2020年下半年章燎原曾在公司內提出過超級流量時代的終結。在會議上
，章燎原當著所有人說：“在未來打造線上流量壁壘是不可能的了。”

在章燎原的新規劃之中，三隻鬆鼠的流量基本盤應該從線上轉移到線下。在2020年下半年的一次演講中，章燎原表示線下門店更容易引起消費者的“情感共鳴”，而場景化消費可以讓品牌“無限接近並觸達消費者”。

但dan通tong過guo線xian下xia收shou獲huo新xin流liu量liang絕jue非fei一yi件jian容rong易yi的de事shi情qing。朱zhu丹dan蓬peng對dui比bi了le良liang品pin鋪pu子zi和he恰qia恰qia等deng三san隻zhi鬆song鼠shu的de對dui手shou
，和he三san隻zhi鬆song鼠shu不bu同tong，良liang品pin鋪pu子zi和he恰qia恰qia從cong創chuang立li伊yi始shi就jiu押ya注zhu線xian下xia渠qu道dao
，而er線xian下xia渠qu道dao並bing非fei隻zhi有you線xian下xia門men店dian。“零食品牌最終都要落地到線下，這是品牌的必答題。三隻鬆鼠在線下的布局，甚至不如元氣森林、三頓半這些新興品牌，在傳統渠道三隻鬆鼠欠缺很多。”

不過三隻鬆鼠已經準備為昔日的遺憾支付賬單。1月22日

，三隻鬆鼠禮盒出現在了北京沃爾瑪建國路店
，而大賣場渠道在過往八年中一直是三隻鬆鼠不感興趣的領域。而在SKU環節，三隻鬆鼠決定新研發100款(kuan)專(zhuan)門(men)針(zhen)對(dui)線(xian)下(xia)終(zhong)端(duan)的(de)新(xin)品(pin)。但(dan)轉(zhuan)型(xing)線(xian)下(xia)，更(geng)像(xiang)是(shi)一(yi)場(chang)和(he)時(shi)間(jian)賽(sai)跑(pao)的(de)生(sheng)死(si)戰(zhan)，隨(sui)著(zhe)大(da)平(ping)台(tai)流(liu)量(liang)進(jin)一(yi)步(bu)下(xia)滑(hua)
，未(wei)能(neng)解(jie)決(jue)平(ping)台(tai)蠶(can)食(shi)利(li)潤(run)病(bing)症(zheng)的(de)三(san)隻(zhi)鬆(song)鼠(shu)是(shi)否(fou)有(you)足(zu)夠(gou)的(de)時(shi)間(jian)“從容轉身”
？起碼從投資人的減持之舉來看，資本世界對三隻鬆鼠已經急不可耐了。