零食巨頭們的挑戰依然嚴峻。今天（10月25日）下午，目前國內高端零食第一股良品鋪子（603719.SH）公布了自己三季報的“成績單”，再度引發了市場的關注。

良品鋪子的三季報顯示，今年1-9月份，公司營業收入繼續保持增長達55.29億元，同比增長1.29%
；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.64億元，因疫情大環境影響，同比有所下滑。第三季度
，良品鋪子淨利潤絕對值1.02億，處於行業較高水平。

從數據看，良品鋪子盈利水平已經逐漸恢複，經營情況持續改善，營收規模和淨利潤已經展現出領先同業的趨勢。

“兩條腿走路”的良品鋪子線上線下比例最為平衡，幾乎各占一半，這次的財報數據證明了良品鋪子的全渠道模式具有較好的抗風險能力。

淨利潤降幅的收窄就是其中一個指標。對比半年報中的數據，良品鋪子淨利潤下滑的幅度已經從將近20%，減少到了13.83%，xiahuadequshiyijingfanghuan。congxingyejiaodulaishuo，jinniandeteshuqingkuang，daozhizhenggelingshixingyedouchuxianlejinglirunxiahua，muqianliangpinpuzidejinglirunshitongyeqiyede1.3倍。

另ling一yi個ge讓rang投tou資zi者zhe安an心xin的de情qing況kuang是shi，良liang品pin鋪pu子zi的de三san季ji報bao顯xian示shi，線xian下xia市shi場chang的de銷xiao售shou在zai第di三san季ji度du已yi經jing逐zhu漸jian恢hui複fu至zhi去qu年nian同tong期qi水shui平ping。根gen據ju計ji算suan
，第di三san季ji度du線xian下xia營ying收shou整zheng體ti同tong比bi微wei降jiang
，除chu華hua中zhong以yi外wai地di區qu，營ying收shou同tong比bi大da幅fu提ti升sheng18%
，隨著後疫情階段華中市場複工複產，華中也由一季度的下滑25.13%縮減為下滑14.80%。

這些數據說明，良品鋪子線下經營已經逐漸恢複，疫情的不利影響逐漸消化。

可以這麼說
，“消費複蘇”正在成為這個國家經濟領域的一個關鍵詞。國家統計局最新數據顯示，9月份社會消費品零售總額35295億元，同比增長3.3%，增速比上個月上升2.8個百分點，增速逐漸加快。

國家統計局新聞發言人劉愛華代表官方給出的解讀是：“從趨勢上來看

，目前的零售可以說已經走出了疫情帶來的深度衝擊，正處於恢複過程中。”

這其中，線下消費的複蘇尤其被關注。數據顯示，傳統商超在前三季度銷售額實現了2.9%的增長，這也說明隨著疫情的有效控製
，更多人願意走出室內，到實體商店進行消費。

顯然，這對於近萬名管理著將近2500家線下門店的良品鋪子人員來說

，是一個再好不過的消息了。

距離2021年還有2個ge月yue，誰shui能neng率lv先xian跑pao出chu圈quan拔ba得de頭tou籌chou也ye就jiu意yi味wei著zhe誰shui就jiu能neng獨du分fen一yi杯bei羹geng。當dang下xia第di三san季ji度du報bao的de陸lu續xu發fa布bu，整zheng個ge零ling食shi行xing業ye的de挑tiao戰zhan和he未wei來lai趨qu勢shi，也ye隱yin藏zang在zai這zhe份fen承cheng上shang啟qi下xia的de報bao告gao中zhong了le。

目前來看
，零食行業的消費市場正在從紅海變成藍海，但到目前為止還沒有一家企業承載了市場的所有期望。

從最先發布三季報的三隻鬆鼠身上，我們能看到這家發源於互聯網的公司，正在斷臂求生。報告顯示
，三隻鬆鼠前三季度實現營收72.31億元
，同比增長7.7%
；淨利潤為2.64億元
，同比下滑10.62%。

受線上流量去中心化
、平台流量政策變化、直播帶貨模式帶來新興渠道及品牌崛起等外部環境，依賴線上渠道的三隻鬆鼠今年麵臨全麵承壓。

財報發布前的10月19日，三隻鬆鼠創始人、CEO章燎原表示，今年年底將砍掉300個SKU

，這是創立8年以來的首次將SKU縮減一半，同時推翻了原本全品類發展的思路
，重新定義為“堅果果幹+精選零食”。

事實上，三隻鬆鼠正遭遇增收難增利的難題：今年上半年
，在營收較上年同期增長16.42%的情況下，實現歸屬於上市公司股東淨利潤為1.88億元，較上年同期下降29.51%。自斷臂膀背後的意圖十分明顯。

說完了線上
，線下的零食企業同樣也不好過。來伊份（線下占比約在90%左右）和三隻鬆鼠（線上占比超過90%）都表現出了明顯的“一條腿走路”的後遺症。

2020年上半年，“零食第一股”來伊份淨利潤出現較明顯的下滑，除線上渠道薄弱外
，收入上也極度依賴上海地區，上半年來伊份的扣非淨利潤虧損了998.67萬元。公司創始人鬱瑞芬麵對當下危機，多次走進直播間親自帶貨。

在新消費崛起的大背景下，賽道玩家在市場紅利的爆發中獲得了最短的成長路徑，休閑食品也成為了近年來最火熱的市場。

然(ran)而(er)在(zai)賽(sai)事(shi)中(zhong)場(chang)建(jian)立(li)在(zai)熱(re)錢(qian)之(zhi)上(shang)的(de)盲(mang)目(mu)擴(kuo)張(zhang)
，也(ye)在(zai)將(jiang)過(guo)渡(du)依(yi)賴(lai)市(shi)場(chang)紅(hong)利(li)而(er)製(zhi)定(ding)發(fa)展(zhan)策(ce)略(lve)的(de)玩(wan)家(jia)陣(zhen)痛(tong)開(kai)始(shi)加(jia)速(su)體(ti)現(xian)，尤(you)其(qi)是(shi)疫(yi)情(qing)之(zhi)下(xia)，這(zhe)些(xie)玩(wan)家(jia)都(dou)被(bei)拉(la)入(ru)進(jin)退(tui)兩(liang)難(nan)的(de)死(si)胡(hu)同(tong)。

拋開常規的營收
、淨利潤、現金流等財務數據
，良品鋪子三季度的運營數據中有一個指標，更能代表這家公司的風格——庫存周轉率。

從良品鋪子獲悉，三季度公司的庫存周轉天數為41天，比同行快20%，在休閑零食行業中表現最好。庫存周轉天數是指企業從工廠生產出來的產品，到最終在門店被消費者購買需要的時間。

變短的庫存周轉天數，一方麵保證了良品鋪子門店產品的新鮮度，也保障了門店熱銷產品不會斷貨。

而為了41天tian的de這zhe個ge數shu字zi
，良liang品pin鋪pu子zi不bu斷duan優you化hua物wu流liu和he配pei送song效xiao率lv。此ci前qian
，良liang品pin鋪pu子zi時shi產chan品pin大da多duo是shi從cong工gong廠chang配pei送song到dao良liang品pin鋪pu子zi的de總zong倉cang

，再zai由you總zong倉cang發fa往wang全quan國guo各ge地di。而er現xian在zai
，良liang品pin鋪pu子zi在zai全quan國guo布bu局ju了le13個分倉
，供應商可以就近將貨物送到各分倉
，分區配送，大大節省了配送效率。目前
，分區配送已經達到60%以上的比例。

不要小看配送方式的調整
，作為一家有著眾多SKU，年銷售近百億的食品企業來說，基礎物流的每一個細小動作的改變
，都會涉及到產品驗收
、檢疫、存儲、運輸等多個環節的調整
，毫不誇張地說，幾乎幾萬人都需要為此改變自己的工作方式。

而良品鋪子這幾年，以數字化為核心對供應商的生產流程進行全麵優化，極大提升了全流程運轉效率，其基於數字化的“工廠+效率”模式

，一方麵，通過大數據洞察用戶需求，提升產品開發

、生產流程效率；另一方麵，通過用戶反饋數據，反過來對生產工藝進行升級改造，提升產品升級改造的效率。

正是在這個高效模式下，良品鋪子經典的“7日鮮”綜合果仁可以打出“從生產到發貨不超過7天”的口號
，而市場上很多品牌的同類產品，則是在試圖在外包裝上動腦筋來延長堅果的保質期。

如果說快出效率，但良品鋪子也有“慢”的時候。

今年5月
，良品鋪子聯合中國副食流通協會、農業農村部食物與營養發展研究所、天貓食品等一眾“大佬”共同發布了一份《兒童零食市場調查白皮書》——這是國內首份根據兒童零食標準定製的白皮書。

三天後，良品鋪子行業首創針對兒童零食市場的子品牌“良品小食仙”。

danshishishang，liangpinpuzimouhuaertongxifenshichangyijingyouliangsannianle，ciqianyizhimeiyoudongjing，shiyinweigongsirenwei，zaimeiyouchengshubiaozhundetiaojianxia，maorantuichushangyehuachanpinshibufuzedexingwei，yeheliangpinpuziyiguandegaozhiliangguanlifenggexiangweibei。

雖然擺在良品鋪子麵前的是一個超級大市場——2019年全球零食銷售額高達6050億美元，其中兒童零食是最主要的消費來源。數據顯示，從2018年到2023年，兒童零食市場預計將以10％到15％的複合年增長率穩定增長。

某種程度上來說，良品鋪子是一家懂得“延遲滿足”的企業，往往這樣的企業總是能先勝一籌。

“一流企業定標準、二流企業做品牌
、三流企業賣技術、四流企業做產品”
，這句話揭示了企業競爭的真諦。

直到今年《白皮書》的推出後，“良品小食仙”才問世。據說在白皮書出台過程中，很多產品的標準把良品鋪子的產品經理也難倒了——因為標準實在太高了。

在“良品小食仙”中，有一款名為“抱抱熊餅幹（腰果）”的de產chan品pin，開kai發fa人ren員yuan先xian要yao把ba腰yao果guo烘hong烤kao一yi遍bian
，然ran後hou和he餅bing幹gan進jin行xing二er次ci烘hong烤kao
，在zai二er次ci烘hong烤kao過guo程cheng中zhong
，為wei了le讓rang腰yao果guo不bu烤kao糊hu，保bao證zheng過guo氧yang化hua值zhi不bu超chao標biao

，良liang品pin鋪pu子zi測ce試shi了le市shi麵mian上shang能neng找zhao到dao的de平ping爐lu、旋轉爐、隧道爐、電爐
、燃氣爐等各種烤爐
，經過幾百次試驗，才找到了破解之法。

除了口碑和用心之外
，市場也給了良品鋪子不錯的回應。今年上半年，良品鋪子兒童零食營收同比增長34%，增速領先其他品類；上麵提到的“抱抱熊餅幹”，因其獨特的創意，豐富的營養，獲得了2020年世界食品創新獎“最佳零食創新獎”提名。

在今年的三季度，良品鋪子還推出了健身輕零食子品牌——“良品飛揚”

，據悉，7月份陸續上市後迅速打開市場

，9月份收入達到1099萬
，上市3個月的月度複合增長率達256.73%。

“流水不爭先
，爭的是滔滔不絕。”

良品鋪子的這些企業經營動作背後，我們看到的是其堅定的堅持“高質量的管理模式”的決心。

武漢大學質量發展戰略研究院院長程虹表示，在製造業產能過剩
，企業普遍感到轉型乏力的時代
，良品鋪子這種高質量發展模式堪稱“及時雨”，為中國成長型
、創業型企業提供發展參考。

顯然
，現在的良品鋪子正在做一件難而正確的事
，而不是別人都做的事，他們準備做一個長跑冠軍。