古有“撒豆成兵”的傳說，今有“撒豆成肉”的黑科技。

上(shang)個(ge)月(yue)，星(xing)巴(ba)克(ke)與(yu)肯(ken)德(de)基(ji)在(zai)國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)推(tui)出(chu)人(ren)造(zao)肉(rou)產(chan)品(pin)
，關(guan)於(yu)豆(dou)子(zi)的(de)傳(chuan)說(shuo)得(de)到(dao)越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的(de)關(guan)注(zhu)。除(chu)兩(liang)大(da)快(kuai)餐(can)巨(ju)頭(tou)之(zhi)外(wai)，不(bu)少(shao)國(guo)內(nei)企(qi)業(ye)紛(fen)紛(fen)介(jie)入(ru)該(gai)領(ling)域(yu)，例(li)如(ru)今(jin)年(nian)九(jiu)月(yue)Starfield（星期零）也將推出中國第一款人造肉。

培植肉尚未走出實驗室，以豌豆
、大豆及其他植物原料混合攪拌的植物肉率先進入市場。

目前，圍繞人造肉是否能被消費者接受的探討較多
，其門檻歸結起來無外乎三道：其一沒有補貼的情況下產品單價高；其二口感
、口味與動物肉存在較大差異；其三尚未完成用戶教育，短期消費者隻是抱著獵奇心理嚐試，對於植物肉能否接近動物肉營養持懷疑態度。

除第三點涉及消費側外，另外兩點其實是供給側問題，也是製約人造肉全麵打開市場的重要因素：口味
、價格與動物肉存在很大差距。

植物肉產業鏈主要包括三部分，原料種植、原料加工與營養成分添加以及後期調味
，從原料端開始

，國產化的挑戰就不小。

那麼國內企業將麵臨什麼困難，現狀如何
，其實是更為重要的問題。

01

能不能再像肉一點？

植物肉國產化必須麵對原材料成本偏高的現實。

目前
，豌豆與大豆蛋白是植物肉的主要成分，而國內兩種原材料的單價都高於美國
，於國內企業不利。

以大豆為例，中美之間差異較大。其顯著特征便是畝產量差距較大，2015年國內大豆平均畝產量僅為120公斤，即便目標是今年達到135公斤
，也與美國平均畝產量200公斤相去甚遠。

其次，中美兩國種植成本存在較大差異。一方麵受限於資源稟賦
，中國可耕地麵積遠遠低於美國；另一方麵除農藥之外
，像人工、機械
、土地絕對成本及增速都高於美國。最後
，由於大豆受國際行情波動影響巨大，國內大豆種植業所麵臨的風險也高於美國。

三(san)大(da)要(yao)素(su)導(dao)致(zhi)國(guo)內(nei)大(da)豆(dou)單(dan)價(jia)遠(yuan)高(gao)於(yu)國(guo)外(wai)，豌(wan)豆(dou)的(de)情(qing)況(kuang)也(ye)與(yu)之(zhi)類(lei)似(si)。所(suo)以(yi)國(guo)內(nei)植(zhi)物(wu)肉(rou)原(yuan)材(cai)料(liao)並(bing)不(bu)占(zhan)優(you)勢(shi)

，何(he)況(kuang)國(guo)內(nei)豆(dou)粕(po)尚(shang)無(wu)法(fa)自(zi)給(gei)，市(shi)場(chang)配(pei)置(zhi)便(bian)對(dui)國(guo)內(nei)人(ren)造(zao)肉(rou)行(xing)業(ye)並(bing)不(bu)友(you)好(hao)。

國內植物肉入局者仿佛陷入“奶酪國產化困境”。國內因用於奶牛飼料的苜蓿生產成本高，導致國內乳企生產乳製品成本高於國外，多年來一直沒能完成奶酪國產化。

有介於此，到原料加工領域高成本出現疊加效應，例如雙塔食品就不得不從大洋彼岸的加拿大進口原材料用以加工。

除原材料之外，影響人造肉市場化的另一困境在於食用口感與動物肉相去甚遠。

例如星巴克分別推出四款人造肉產品，價格分別在59-69元不等
，其中別樣牛肉經典千層麵中的素牛肉從口感上相較牛肉缺乏嚼勁，口味存在很大差異
，尤其是帶有些許大豆味。

肯德基推出的人造炸雞因為試水而補貼，五塊單價僅僅1.99元
，從食用效果看

，相比牛肉
，植物肉與雞肉更接近，可市場反應卻不溫不火。

顯然
，目前植物肉製作工藝尚有很大提升空間。例如植物蛋白纖維化加工技術
、血紅蛋白與風味物質生產與應用並不成熟。相比而言，納斯達克“妖股”Beyond Mead公司的加工工藝跑在前麵，已擁有超過20個相關專利，其市場反應也不錯。

製作工藝決定口感，而香精香料決定口味。

肯德基與星巴克兩家產品都存在肉味不足的問題
，加上香精配方與動物肉產品存在風味差距
，導致市場接受程度並不高。

目(mu)前(qian)國(guo)內(nei)涉(she)及(ji)人(ren)造(zao)肉(rou)香(xiang)精(jing)香(xiang)料(liao)的(de)企(qi)業(ye)屈(qu)指(zhi)可(ke)數(shu)，從(cong)公(gong)開(kai)信(xin)息(xi)僅(jin)查(zha)到(dao)一(yi)家(jia)愛(ai)普(pu)香(xiang)精(jing)香(xiang)料(liao)集(ji)團(tuan)有(you)相(xiang)關(guan)產(chan)品(pin)問(wen)世(shi)。最(zui)近(jin)，該(gai)公(gong)司(si)踩(cai)著(zhe)風(feng)口(kou)推(tui)出(chu)五(wu)款(kuan)人(ren)造(zao)肉(rou)產(chan)品(pin)
，包(bao)括(kuo)兩(liang)款(kuan)彌(mi)補(bu)原(yuan)料(liao)工(gong)藝(yi)缺(que)陷(xian)的(de)產(chan)品(pin)及(ji)三(san)款(kuan)雞(ji)肉(rou)
、牛肉、豬肉的香精配方。

種種跡象表明
，國內企業正在向食品加工領域拓展。

（以上圖片來自“愛普鹹味”公眾號）

那麼眼下整個植物肉產業鏈中的原材料加工與香精配方兩大環節，究竟哪個具有更大空間呢
？不妨從淨利潤、市場前景以及快消品行業特點三方麵展開分析。

雙塔食品是目前國內最大豆蛋白生產企業

，其食用蛋白毛利率高達57.32%
，而愛普集團的香精香料產品毛利率不到40%。但從整體毛利率看，原材料加工環節的前景更佳。

其次
，從市場前景來看
，國內原料加工技術在工藝方麵並不成熟，雙塔食品雖然向Beyond Meat等美國植物肉企業供貨，但處於初級階段
，其技術含量並不高，護城河也並不牢固。相比而言，香精配方更容易形成口味壁壘。

隨著技術成熟，原材料加工毛利率會隨市場競爭逐漸降低，而香精配方因為口味豐富，其市場深度更強。

zuihou，zhiwuroudagailvhuichaokuaixiaopinfangmianfazhan
，zaiyidingchengdushangyitidairoufangshimianxiangxiaofeizhe。genjukuaixiaopinxingyetediankan，chongfenjingzhengshichangzhongdezuidalirundianhaishiluozuyukouweiyupinpai。piruguozhiyinliao
，dangjiejueyuancailiaojiagongyubaozhiwentihou，gedajutoubipindejiushifengweiyupinpai。

稍作總結不難看出
，植物肉國產化雖然不具備先天優勢，但在食品加工領域還是擁有不錯基礎，前景也十分廣闊。

02

忙於吸金的國內企業

當下國內植物肉上遊產業鏈還處於試水階段，不過這並不妨礙資本市場炒作相關概念股。

去年5月，美國人造肉巨頭Beyond Meat在納斯達克上市
，當天暴漲163%
，創21世紀以來IPO首日最佳表現，上市80天從25美元漲至170美元。消息傳回國內，人造肉概念股瘋狂拉升。

看到資本追逐，人造肉科研有了新思路：以高純度的植物蛋白為原料，通過風味技術讓植物蛋白有肉的味道和口感。1919年，孫中山先生在《建國方略》中曾提到：以黃豆代肉類，中國人之發明。他要是活過來
，看到眼前情景
，應該會欣慰不少。

疫情之下，全球幾乎所有行業遭受重創。美股四天經曆四次熔斷，紐交所人去樓空
；即便這樣
，國內外的人造肉概念股仍舊走勢良好。

國內方麵，從去年5月9日以來概念指數走勢相當穩健，尤其是今年以來指數接近翻倍。具體到行業龍頭，雙塔食品、金字火腿以及愛普股份等相關概念股都迎來大漲。其中雙塔食品今年以來最高漲幅接近200%，愛普股份近日連創新高，累計漲幅也接近40%。

風口將至，被吹上天的可能不都是豬，比如泡沫。

天寶食品、大北農等公司明確對外表示公司未涉及人造肉
，因“人造肉概念股”同樣大漲；東寶生物去年還急於與人造肉劃清界限

，今年索性打起了擦邊球，1月宣布成立“人造肉研發室”，至於有沒有提升業績不得而知，總之在2020年一季報中毫無體現。

一季度是餐飲、食品行業的煉獄，卻是諸多人造肉概念股的春天。據Q1財報顯示
，雙塔食品實現營收4.27億元，同比增長18.30%，淨利潤7061.52萬元，同比增長89.98%。公司能在一季度扭轉去年的總體頹勢
，秘訣在於把握住了抓緊風口的“三天”。

去年農曆臘月二十五左右，雙塔食品10wandunwandoujingshenjiagongxiangmushebeitiaoshijiejinweisheng。dangshisuoyoujishurenyuanzhejihuijiaguonian，dasuanjiangsaoweigongzuofangzainianhou。gongsidongshichangzuochulegaibiangejudejueding
，nianqianbuwanchengzuihougongzuobufangjia。zuizhongjingguosantiannuli，chejiantiaoshichenggong。

春節期間，國內外疫情形勢嚴峻。春節前最後三天堅持，雙塔食品避免了一係列疫情因素的製約
，車間投產運行至少提前了60天。“因為疫情原因，國外同行開工率較低，導致公司產品供不應求。”雙塔食品內部人士說，澱粉等產品在提價的情況下依然供不應求，三天賣了6000多噸。

國內人造肉概念股4月份急劇拉升
，離不開星巴克與肯德基在國內推出植物肉產品。

肯德基和星巴克植物肉的供應商分別是美國嘉吉公司、Byond Meat；兩家餐飲巨頭的上遊供應商，正是雙塔食品。1月15日，國內疫情開始蔓延，Beyond Meat卻逆行考察雙塔食品。2月份，雙塔食品公布雙方簽下的交易量：首批豌豆蛋白采購量為628320磅(約285噸)。

主營業務粉絲近些年遭遇的增長乏力，雙塔食品把握住人造肉“乘風”翻盤。風口之下，人造肉成為了資本新寵
，讓公司越來越有“飛豬”模樣。

二級市場的企業享受市值做大之際，相關初創公司融資也頗為順利。

去年7月份
，珍肉完成數百萬元種子輪融資
；今年3月12日，初創公司星期零宣布完成千萬元融資。3月17日
，美國人造肉初創企業Impossible Foods宣布完成約5億美元的最新一輪融資。自2019年來，國內人造肉企業迅速增加，據企查查查詢結果

，目前國內人造肉企業約為2000家。

比爾-蓋茨
、李嘉誠、推特聯合創始人埃文威廉斯、穀歌創始人布林
、可口可樂CFO凱茜-沃勒、影星萊昂納多
，都是人造肉賽道的布局者——這些世界級的投資人
，也試圖在這個風口力爭上遊。

03

結語

jibianyouchanpinluodi，shouzibenzhuipeng，guoneiqiyerujushangyouchanyedeqiyebingbuduo
，qiedaduopianxiangyuchanyemoduan，zhezhongzhongmoduanqingshishangyoudefengxiangbingbuliyuxingyefazhan。

zaoxianjinzihuotuiyubaicaoweituichuderenzaoroushangpin，douxuanzeyumeiguodubanggongsijinxingjishuhezuo，yanranlailiaojiagongmoshi。renzaoroudefengkouyoumeiguoerlai，meiguozaichanyelianshangzhongxiayoudejishudoulingxianyuzhongguo。5月11日，百草味上線人造肉粽子

，不少快消品企業都將人造肉視為新增長極。

需求側如果不能與供給側平衡
，甚至協調發展，那麼走向來料加工的國產化可能將重蹈過去覆轍。

眼下，產業鏈上遊企業除了已上市雙塔食品、愛普股份、jinzihuotuijijiawai，xianghangzhouzhenrouyileizhenzhengjinxingyanfayushengchanrenzaowandoudanbaidejiagongqiyebingbuduo。zhenrouchuangshirenlvzhongmingzaijieshoucaifangshijiutidao，muqianshangxiayouchanyeliancunzaihendayouhuakongjian，zhenzhengcongshigailingyudeqiyebuhuichaoguo10家。

大風大水之下，必定有人裸泳。

雙塔食品、愛普股份
、珍肉都有據可查
，其人造肉屬性顯著，倒是金字火腿有些異象。好不容易跑到風口蹲著，市值被吹大13億，公司一邊質押股份，一邊向銀行要錢。近日三名股東還給鐮刀開了封：自5月12日開始
，合計減持3860.43萬股，套現近2.05億元。

國(guo)內(nei)外(wai)企(qi)業(ye)雖(sui)然(ran)在(zai)技(ji)術(shu)上(shang)有(you)一(yi)定(ding)差(cha)距(ju)，但(dan)植(zhi)物(wu)肉(rou)領(ling)域(yu)畢(bi)竟(jing)是(shi)一(yi)個(ge)新(xin)興(xing)行(xing)業(ye)，國(guo)內(nei)企(qi)業(ye)擁(yong)有(you)光(guang)明(ming)前(qian)途(tu)。資(zi)本(ben)介(jie)入(ru)之(zhi)後(hou)，既(ji)為(wei)行(xing)業(ye)帶(dai)來(lai)活(huo)水(shui)吹(chui)起(qi)了(le)豬(zhu)，同(tong)時(shi)也(ye)因(yin)為(wei)大(da)風(feng)大(da)水(shui)吹(chui)出(chu)了(le)泡(pao)泡(pao)。

當(dang)下(xia)
，討(tao)論(lun)市(shi)場(chang)是(shi)否(fou)接(jie)受(shou)植(zhi)物(wu)肉(rou)恐(kong)怕(pa)為(wei)時(shi)尚(shang)早(zao)，畢(bi)竟(jing)國(guo)內(nei)產(chan)業(ye)鏈(lian)還(hai)處(chu)於(yu)非(fei)充(chong)分(fen)競(jing)爭(zheng)市(shi)場(chang)之(zhi)中(zhong)。而(er)任(ren)何(he)一(yi)個(ge)領(ling)域(yu)離(li)不(bu)開(kai)完(wan)善(shan)的(de)產(chan)業(ye)鏈(lian)，尤(you)其(qi)是(shi)從(cong)研(yan)發(fa)到(dao)生(sheng)產(chan)最(zui)後(hou)進(jin)入(ru)市(shi)場(chang)，遠(yuan)非(fei)幾(ji)家(jia)企(qi)業(ye)所(suo)能(neng)達(da)成(cheng)。

如何解決原材料成本劣勢，恐非行業所能解決，而是取決於無法改變的國家資源稟賦。不過在原材料加工領域國內企業擁有巨大優勢。

雙塔食品既是全球最大的豌豆蛋白生產企業（產能全球占比30%-40%），youshiwandoujinchukoumaoyishang

，congchandaoxiaodeshangyouyoushixianzhu。gengzhongyaodeshi，qiyongyouhexindewandoudanbaitichunjishu。zaixiangliaolingyu
，guoneiyiyouaipugufenjieru，tiaoweilingyubingweishuzaiqipaoxian。

國內企業要想在人造肉領域實現國產化，乃至走向全球，得擺脫原材料桎梏。一方麵亟需製定行業標準
，向正規化、標準化發展
；另一方麵相關企業必須擺脫“資本短視”，立足於科技創新。

從最大肉類消費國走向最大人造肉生產國，如此畫麵難道不美嗎
？

參考資料：

人民日報海外版：黑龍江大豆畝產量漸接近美國 專家:不比美大豆差，2018.

中國物價：中美大豆成本收益比較研究及其啟示，2018年第三期.

驅動之家：一份牛肉麵69元 星巴克人造肉今日開賣 網友：沒吃出和真肉區別


，2020.

廣州日報：人造肉“沒嚼勁”現場翻車 打健康牌效果未達預期，2020.

IT桔子：星巴克、肯德基帶著 “人造肉” 來了，它會是門好生意嗎？2020.

東方財富：雙塔食品：10萬噸豌豆精深加工項目試車成功，2020.

財富動力網：兩巨頭國內試水人造肉 雙塔食品間接供貨肯德基星巴克，2020.

8.36氪：國內人造肉市場分析：外資入華，內資爭鳴，2020.

每日商報：人造肉粽來了，百草味能否實現“真香定律”
？2020.

挖貝網：金字火腿3名股東合計減持3860.43萬股
，套現約2.05億元，2020.