又一場電商跨界聯合來了，國內電商行業將迎來新變化。

4月19日，拚多多宣布認購國美零售發行的2億美元可轉債
，期限三年
，票麵年利率為5%，初步轉換價為每股1.215港元。

如最終全部行使轉換權，拚多多將最多獲配12.8億股國美新股份，約占後者發行轉換股份擴大後股本的5.62%。

同時，雙方宣布達成全麵戰略合作，拚多多將向國美傾注消費大數據
、“百億補貼”、技術流量等優勢資源；而國美全量商品將上架拚多多，並提供全麵售後服務，國美旗下的安迅物流也將接入拚多多平台。

在業內專家看來，拚多多和國美的合作是為了打破雙方的增長瓶頸
，實現線上線下互補，從而促進品牌價值的升級。

中國社科院財經院研究員李勇堅認為，對於拚多多來說
，合作有利於增強自身服務能力，尤其在家電方麵的競爭力
、對於國美來說，合作幫助其找到一個一個新的增長點
，更好地發揮門店效應。

不難發現
，渴望流量的國美與需要補足供應鏈短板的拚多多形成“雙黃連”組合，在情理之中。隻不過，在中國線上3C家電市場，即將形成京東、阿裏+蘇寧以及拚多多+國美的競爭格局，未來的競爭將會更加激烈。

01

雙方各取所需

來自中國電子信息產業發展研究院發布的《2019年中國家電市場報告》(下稱《報告》)顯示，2019年，國內家電市場零售額規模達到8910億元，線上渠道對家電銷售的貢獻率達到41.17%，全年占比首次超過40%。線上，仍然是家電市場的重要增長渠道。

▲中國電子信息產業發展研究院《2019年中國家電市場報告》

隻不過在線上格局中，國美的市場份額已經下滑到尷尬局麵。上述《報告》顯示
，2019年，京東以22.39%的市場份額居第一位
，蘇寧易購(18.09%)
，天貓(11.72%)分列第二三位。國美的線上市場份額僅為4.88%，不及天貓的一半。

從全渠道市場份額來看
，商務部研究院發布的《2020年家電消費趨勢報告》顯示，2019 年蘇寧家電全渠道市場份額達23.1%
，位居市場首位。京東家電全渠道市場份額達 14.2%，位居市場第二位；天貓家電全渠道市場份額達8.5%，位居市場第三位。國美家電占據市場份額達5.9%，位居市場第四位。

▲商務部研究院《2020年家電消費趨勢報告》

此外，國美與蘇寧之間的差距也越來越大。

《聯商網》曾在雙方此前財報分析中寫道：在2017中zhong國guo零ling售shou上shang市shi公gong司si百bai強qiang榜bang中zhong，國guo美mei零ling售shou總zong體ti排pai名ming跌die出chu前qian五wu陣zhen營ying
，營ying收shou不bu足zu千qian億yi
，甚shen至zhi出chu現xian大da幅fu度du虧kui損sun。榜bang單dan數shu據ju顯xian示shi，蘇su寧ning易yi購gou實shi現xian營ying收shou1879億元，同比增26.48%；國美零售營收為715億
，淨利潤為負4.5億元，同比下滑238.40%。從營收上看
，國美零售營收僅占到蘇寧易購38%，不到五分之二。而在近幾年，雙方的差距已經越來越大。國美近三年來一直處於持續虧損狀態，總虧損約79.3億元。

國美發布的2019年財報顯示，期內實現銷售收入594.8億元，同比下降7.57%；雖然歸母淨利潤虧損大幅收窄，但是金額達到了25.9億元。此外，去年下半年因傳統家電3C業務表現欠佳，國美收入下滑幅度加大。2020年，受疫情影響
，國美線下門店銷售也受到較大衝擊。

國(guo)美(mei)需(xu)要(yao)尋(xun)找(zhao)到(dao)新(xin)的(de)突(tu)破(po)口(kou)提(ti)振(zhen)業(ye)績(ji)，而(er)拚(pin)多(duo)多(duo)是(shi)一(yi)個(ge)不(bu)錯(cuo)的(de)選(xuan)擇(ze)。據(ju)了(le)解(jie)，國(guo)美(mei)與(yu)拚(pin)多(duo)多(duo)在(zai)兩(liang)年(nian)前(qian)已(yi)經(jing)展(zhan)開(kai)了(le)合(he)作(zuo)，彼(bi)時(shi)，國(guo)美(mei)在(zai)拚(pin)多(duo)多(duo)上(shang)開(kai)設(she)品(pin)牌(pai)旗(qi)艦(jian)店(dian)，為(wei)其(qi)提(ti)供(gong)電(dian)器(qi)類(lei)商(shang)品(pin)經(jing)營(ying)業(ye)務(wu)，銷(xiao)量(liang)一(yi)路(lu)看(kan)漲(zhang)，旗(qi)下(xia)官(guan)方(fang)店(dian)鋪(pu)曾(zeng)在(zai)微(wei)波(bo)爐(lu)、洗衣機等多個品類中奪得銷冠。

隨後
，雙方開始在物流係統對接開發、大件物流的倉配一體化業務等方麵開展深度合作。2020年3月，雙方首次聯手推出“超級品牌日”活動，通過價格直降、消費補貼、聯合讓利等形式，發放5億元消費大禮包，刺激消費，提振銷售。據了解
，雙方合作大促商品包括家用電器、數碼3C等6000款產品，以及華為手機
、索尼電器、美的空調

、海爾洗衣機等。而這些品類正是拚多多所需要的。

而這些品類正是拚多多所需要的。

而在供給側和需求側，淘寶特價版App的推出以及超級工廠等一係列C2M戰略升級策略，也給拚多多帶來了壓力，百億補貼策略的優勢受到挑戰。

與阿裏相比，目前拚多多在物流、支付環節等環節仍然具有較大差距。而從數量上來看，拚多多平台品牌產品、高端產品也遠遜於阿裏。與國美戰略合作，無論在物流上，還是在大家電商品品類
、倉儲、交付服務上
，都能夠補足拚多多短板。

以物流為例，接入國美旗下安迅物流平台，拚多多能夠降低對菜鳥網絡的“三通一達”的物流依賴程度。此外國美管家提供的家電維修-清洗保養-以舊換新在內的消費者服務方案，也能夠提升拚多多平台的購物體驗。

上述這些
，都能夠提升拚多多在電商領域的競爭優勢。

02

不一樣的國美和蘇寧

家電市場曾經存在著“美蘇爭霸”的局麵，國美零售和蘇寧易購一時風光無限，不過家電賣場的美好光景轉瞬即逝。

近jin些xie年nian
，傳chuan統tong家jia電dian零ling售shou商shang融rong合he與yu變bian革ge加jia速su。以yi五wu星xing電dian器qi為wei例li，通tong過guo與yu京jing東dong達da成cheng無wu界jie零ling售shou戰zhan略lve合he作zuo，發fa力li家jia居ju品pin牌pai星xing格ge瑪ma以yi及ji生sheng活huo提ti案an店dian五wu星xing集ji家jia等deng進jin行xing戰zhan略lve轉zhuan型xing。國guo美mei零ling售shou與yu蘇su寧ning易yi購gou也ye走zou出chu了le不bu同tong路lu徑jing。

此前，國美零售提出了共享零售模式和家·生活整體解決方案，從傳統電器向家居、家裝、家服務、百貨
、金融等多個領域縱深。所謂共享零售是指利用“社交+商務+利益共享”玩法，以GOMEAPP為載體，實現零售各環節打通。此外
，國美還轉型“家·生活”服務商，瞄準10萬億級的泛家居市場。不過，轉型效果不太明顯

蘇寧易購智慧零售模式經過多年探索
，已進入快速發展階段，經營業態由家電3C店向母嬰
、超市、社區便利店等全品類發展。在零售業務基礎上
，蘇寧延伸了物流、金融業務。在店麵互聯網化及數據化建設上，運用“店+、“金礦”等數據營銷產品提高坪效。

此外
，在渠道下沉方麵，蘇寧易購打造了“零售雲”平台，瞄準農村市場，國美零售則把發力縣域店作為渠道下沉的重要策略。

在聯商高級顧問團成員王國平看來，中國的家電行業主要經曆了三輪行情：地段之爭、流量之爭與滲透之戰。

diyilunshididuanzhizheng。huangguangyuyuzhangjindongzhizhanjizhongzaidiyilun，tongguoxianxiafengkuangkaidian，zuodaqudao
，yingxiangjiage
，jiejuejiadianjiageguogaotongdian，fuwuyuxiaofeizhe。

第二輪是流量之爭。流量快速從線下往線上轉移，取代了原先地段決定勝敗手模式。黃陳(國美創始人黃光裕與原國美董事局主席陳曉)之zhi爭zheng後hou，國guo美mei基ji本ben等deng於yu缺que席xi這zhe類lei戰zhan役yi，由you京jing東dong取qu代dai國guo美mei與yu蘇su寧ning大da戰zhan。越yue重zhong視shi線xian上shang流liu量liang運yun營ying的de越yue能neng收shou割ge本ben輪lun紅hong利li
，京jing東dong成cheng功gong實shi現xian彎wan道dao超chao車che。國guo美mei與yu蘇su寧ning的de差cha距ju，更geng大da程cheng度du是shi線xian上shang差cha距ju。

第(di)三(san)輪(lun)是(shi)進(jin)入(ru)滲(shen)透(tou)之(zhi)戰(zhan)。線(xian)上(shang)流(liu)量(liang)主(zhu)要(yao)來(lai)源(yuan)於(yu)一(yi)二(er)三(san)線(xian)市(shi)場(chang)，當(dang)線(xian)上(shang)流(liu)量(liang)越(yue)來(lai)越(yue)緊(jin)張(zhang)時(shi)，增(zeng)量(liang)取(qu)決(jue)於(yu)對(dui)於(yu)一(yi)二(er)三(san)線(xian)城(cheng)市(shi)的(de)深(shen)度(du)鏈(lian)接(jie)以(yi)及(ji)三(san)線(xian)下(xia)城(cheng)市(shi)的(de)滲(shen)透(tou)率(lv)。這(zhe)種(zhong)鏈(lian)接(jie)及(ji)滲(shen)透(tou)對(dui)於(yu)網(wang)點(dian)、日配
、倉儲等都有較高要求，使得企業財務成本會相應上升。

雖然都在變革
，但國美零售與蘇寧易購的差距越來越明顯，早已不是一個量級。

03

黃光裕即將回歸

國美與拚多多合作已有範例。早在2015nian，elibabajiuyusuningxuanbudachengzhanlvehezuo
，shuangfangcaiqujiaochachigufangshijierubiciyewu。buguo，hezuowunianlai，shuangfangdeguanxiyijingchuyuyizhongfeichangweimiaodezhuangtai。

有業內人士表示
，“雙黃連”短期內看起來對雙方來說是一個利好
，能夠相互補足，但是也需要長期磨合
，看長期效果。

2010年，國美創始人黃光裕因為非法經營罪、內幕交易罪和行賄罪被判處有期徒刑14年，期間獲得兩次減刑
，將於2021年2月6日出獄。

黃光裕每次“回歸”消息，都大幅提振國美股價。而受到與拚多多戰略合作影響，國美零售今日午盤收漲13.69％，迎來2020年來最大漲幅。

距離黃光裕出獄還有不到一年時間，屆時隨著他的“回歸”，國美與拚多多未來的想象空間有多大
，值得期待。